В массовом сознании любой дискурс, связанный с корпоративными инвестициями, имеет отношение к специализированным финансовым институтам – инвестиционным банкам, фондам прямых инвестиций и другим организациям аналогичного профиля. Тем не менее, инвестиционная деятельность является неотъемлемым компонентом работы многих корпораций, что легко увидеть, изучив их отчеты о движении денежных средств (в частности – денежные потоки от инвестиционной деятельности).
Инвестиционная деятельность компании представляет собой деятельность, связанную с совершением капитальных вложений (САРЕХ), а также с заключением сделок по приобретению бизнеса и/или пакетов акций.
Единицей измерения инвестиционной деятельности является инвестиционный проект, который можно обозначить как акт вложения активов в создание или приобретение внеоборотного актива либо доли участия в другой организации, содержащий технико-экономическое либо иное обоснование такого вложения. Соответственно, анализ экономической эффективности и окупаемости инвестиционных проектов, а также их сопровождение и контроль реализации называются в совокупности инвестиционным анализом.
К работникам, осуществляющим инвестиционный анализ (инвестиционным аналитикам), предъявляются высокие профессиональные требования. У них предполагается глубокое понимание корпоративных финансов, развитые навыки финансового моделирования, умение анализировать финансовую отчетность. Кстати, у нас есть открытые курсы по финансам и финансовому моделированию, на которых можно получить знания и навыки, необходимые для старта карьеры.
Кроме того, хороший инвестиционный аналитик должен знать хотя бы на базовом уровне финансовый учет и основы налогообложения, а также обладать рядом soft skills: умение находить общий язык с различными людьми, умение структурировать информацию и выделять главное, внимание к деталям, развитые навыки устного счета. Еще одним важным качеством для инвестиционного анализа является хорошее знание английского языка. Владение языком на уровне носителя не требуется, но владеть профессиональной лексикой – необходимо.
Чем именно занимается инвестиционный аналитик?
Во-первых, одной из главных задач инвестиционного аналитика является финансовое моделирование проектов. При составлении комплексной финансовой модели инвестиционного проекта аналитик собирает необходимые данные от всех участвующих подразделений, проверяет их на адекватность и оформляет в виде единой финансовой модели. После этого аналитик осуществляет результирующие расчеты ключевых показателей проекта (NPV, IRR, сроки окупаемости и т.д.) и выносит рекомендацию по принятию либо отклонению проекта.
Во-вторых, в зону ответственности инвестиционных аналитиков входит подготовка материалов к инвестиционным комитетам. Инвестиционный комитет (иногда называемый ресурсным, программным комитетом) – это коллегиальный орган, состоящий из топ-менеджеров компании, основной задачей которого является рассмотрение и утверждение поступающих инвестиционных инициатив. Как правило, для каждого заседания инвестиционного комитета готовится определенный стандартный комплект аналитических материалов – уставы инвестиционных проектов, их финансовые модели, карты рисков, планы-графики. Подготовка всех перечисленных материалов как раз и возлагается на инвестиционных аналитиков.
В-третьих, помимо предварительного анализа и моделирования инвестиционных проектов, в функционал подразделения инвестиционного анализа входит и их сопровождение, а также пост-анализ. В сопровождение инвестиционных проектов входит контроль за выполнением определенных планом-графиком этапов проектов, а также за соблюдением нормативов капитальных и операционных расходов. Пост-анализ подразумевает контроль соблюдения параметров доходности проекта, анализ отклонений фактических показателей от плановых, а также выявление причин существенных отклонений.
Департаменты (отделы, направления) инвестиционного анализа существуют почти в любой крупной российской компании (Северсталь, МегаФон, Норникель, СУЭК, НОВАТЭК, и т.д.). Кроме того, активную инвестиционную деятельность также осуществляют госкорпорации (Ростех, Росатом, Роснано) и представительства зарубежных корпораций (Schlumberger, Novartis, Siemens, PepsiCo). Вакансий инвестиционных аналитиков не так много, но они регулярно появляются, в том числе и на известных карьерных порталах.
Как правило, в инвестиционный анализ крайне редко берут кандидатов прямо со студенческой скамьи. Стандартный кейс инвестиционного аналитика включает в себя работу в финансовом анализе крупной индустриальной компании либо корпоративных финансах «большой четверки» (PwC, KPMG, EY, Deloitte) на протяжении 1-2 лет с последующим переходом в инвестиционный анализ реального сектора. При переходе в инвестиционный анализ такие специалисты существенно выигрывают в заработной плате, так как компенсация (фиксированная часть) в данной сфере начинается от 100 тысяч рублей net. Бонусы у инвестиционных аналитиков в индустрии также имеются (преимущественно годовые) и могут составлять до 25% годового оклада.
Что необходимо изучить для максимально полного вхождения в инвестиционный анализ?
1. Программа «Инвестиционный менеджер» от SF Education.
2. Pearl, Rosenbaum «Investment Banking».
3. CFA level 1 Study Notes.
Отбор в инвестиционный анализ представляет собой классическое собеседование (или их цепь) по достаточно широкому кругу вопросов и тем:
– корпоративные финансы;
– финансовое моделирование;
– финансовый учет и отчетность;
– оценка бизнеса;
– налогообложение.
Первый этап отбора проводят сотрудники HR, задачей которых является установление бэкграунда кандидата (образование, опыт работы, первичное соответствие деловой корпоративной культуре) и отсев заведомо несостоятельных соискателей. Кандидаты, прошедшие данный первичный фильтр, приглашаются на основное собеседование (собеседования) с будущими руководителями – руководителем инвестиционного подразделения и/или профильным директором (как правило, это финансовый директор, либо заместитель генерального директора по инвестициям). На основном этапе собеседований задаются преимущественно технические вопросы по темам, перечисленным выше.
Как правило, в ходе основного этапа собеседований кандидатам также предлагается выполнить тестовое задание на расчет финансовых показателей инвестиционного проекта и принятие решения об одобрении либо отклонении данного проекта.
Таким образом, инвестиционный аналитик – это профессия, требующая прокачанных аналитических навыков и глубокого понимания корпоративных финансов. Вместе с тем, подготовка для работы в данном направлении занимает относительно немного времени и при должном усердии обеспечит кандидату «путевку в жизнь» по данному направлению карьеры.
Автор: Ярослав Малиновский, инвестиционный аналитик ГК «Ростех»