Группа акционеров объединяет усилия, чтобы выступить против бизнес-решения или проголосовать за отставку нынешнего руководства или совета директоров
Что такое борьба по доверенности?
Борьба по доверенности, также известная как соревнование по доверенности или битва по доверенности, относится к ситуации, в которой группа акционеров компании объединяет усилия в попытке выступить против нынешнего руководства или совета директоров и проголосовать за его отставку. Другими словами, борьба по доверенности – это борьба между акционерами и высшим руководством за контроль над компанией. Это также стратегия, обычно используемая при недружественных поглощениях.
Как работает борьба по доверенности?
Споры по доверенности обычно инициируются недовольными акционерами компании. В ходе споров по доверенности акционеры объединяются с другими акционерами, чтобы использовать свои голоса для оказания давления на руководство и совет директоров с целью внесения изменений в компанию. Акционеры обычно оказывают давление на совет директоров, голосуя против них на годовом общем собрании (AGM).
Например, в споре Гайаны Голдфилдс со своими акционерами по доверенности компания проиграла эту битву, в результате чего в совет директоров были назначены два новых независимых директора, а два других независимых директора, проработавших там долгое время, ушли в отставку.
В спорах по доверенности, как правило, трудно победить, поскольку компании обычно применяют различные тактики корпоративного управления, такие как распределенные советы директоров, и включают ограничительные требования в свои внутренние документы. Таким образом, большинство споров акционеров по доверенности заканчиваются неудачей.
Причины и примеры споров по доверенности
Есть много причин для борьбы по доверенности, но основная причина заключается в недовольстве акционеров текущим корпоративным управлением и бизнес-решениями. Ниже приведены реальные примеры того, почему акционеры ведут борьбу по доверенности.
Hyundai Motor Group против
Американский хедж-фонд Elliott Management Corporation был недоволен дивидендным планом Hyundai Motor Group и отменой корпоративной реструктуризации, которая, по мнению Elliott Management, была необоснованной с точки зрения бизнеса и негативно повлияла на акционеров.
Luby’s против Bandera Partners
Инвестор-активист Bandera Partners настаивал на том, чтобы ресторанный оператор Luby’s изменил структуру своих долгов и сократил доходы и трафик в своих магазинах. Bandera Partners был недоволен тем, как руководство управляло компанией.
Гайана Голдфилдс против акционеров
Акционеры Guyana Goldfields были недовольны тем, как руководство ведет бизнес. Золотодобывающая компания столкнулась с огромным давлением со стороны акционеров из–за низких показателей деятельности – количество золота в доказанных и вероятных запасах на руднике Aurora в Гайане сократилось на 1,7 млн унций по сравнению с оценками руководства за предыдущий год.
Суп Кэмпбелл против Третий пункт
Активист-инвестор Third Point направил письмо председателю правления Campbell Soup, в котором обвинил руководство в проблемах в компании и обвинил руководство в бесхозяйственности, непродуманных стратегиях и плохих бизнес-решениях.
Как видно из каждого из приведенных выше примеров, общим катализатором борьбы по доверенности является недовольство руководства акционерами.
Графическое представление борьбы по доверенности
Ниже наглядно показана обычная борьба по доверенности:
