Как финансируется бизнес
Каков денежный поток от финансовой деятельности?
Денежный поток от финансовой деятельности – это чистый объем финансирования, который компания генерирует за определенный период времени. Финансовая деятельность включает в себя выпуск и погашение акционерного капитала, выплату дивидендов, выпуск и погашение долговых обязательств, а также обязательства по аренде капитала. Компании, которым требуется капитал, будут привлекать деньги путем выпуска долговых обязательств или акционерного капитала, и это будет отражено в отчете о движении денежных средств.
Что включается в движение денежных средств от финансовой деятельности?
Бухгалтерам, финансовым аналитикам и инвесторам важно понимать, из чего состоит этот раздел отчета о движении денежных средств и что включает в себя финансовая деятельность. Поскольку это раздел отчета о движении денежных средств, который показывает, как компания финансирует свою деятельность, он, как правило, включает изменения во всех отчетах, связанных с задолженностью и собственным капиталом.
Финансовая деятельность включает в себя:
- Размещение акций
- Погашение собственных средств
- Выплату дивидендов
- Размещение долговых обязательств
- Погашение долга
- Капитальные платежи/платежи по финансовой аренде
Пример движения денежных средств от финансовой деятельности
Ниже приведен пример из годового отчета Amazon за 2017 год и формы 10-k. В нижней части отчета вы увидите данные о притоке и оттоке денежных средств, связанных с финансированием.
Финансовые операции:
- Приток: поступления от выпуска долгосрочных долговых обязательств
- Отток: погашение долгосрочного долга
- Отток: погашение основной суммы обязательств по капитальному лизингу
- Отток: погашение основной суммы обязательств по финансовому лизингу
Источник: amazon. com
Как вы можете видеть выше, в течение двух из трех лет у Amazon наблюдался чистый отток денежных средств, и большая их часть была связана с обязательствами по аренде капитала. В 2017 году наблюдался значительный приток денежных средств, связанный с выпуском долгосрочных долговых обязательств. Этот долг, скорее всего, был необходим для поддержания стабильного общего остатка денежных средств в годовом исчислении, поскольку в 2017 году на инвестиционную деятельность было потрачено много денег.
Структура капитала бизнеса
Компании обычно используют комбинацию заемных и собственных средств для финансирования своего бизнеса и стараются оптимизировать средневзвешенную стоимость капитала (WACC), чтобы она была как можно ниже. Какую бы структуру капитала компания ни считала подходящей, влияние финансовых решений будет отражаться в отчете о движении денежных средств.
Примерами финансовых решений могут служить:
- Финансирование бизнеса исключительно за счет собственных средств
- Финансирование бизнеса за счет сочетания заемных и собственных средств
- Рекапитализация бизнеса и изменение структуры капитала (см. раздел рекапитализация с привлечением заемных средств)
- Выплата дивидендов или обратный выкуп акций
Применение в финансовом моделировании
При построении финансовой модели в Excel важно знать, как движение денежных средств от финансовой деятельности связано с балансом и обеспечивает правильную работу модели. Как вы можете видеть на скриншоте ниже, на раздел финансирования влияют несколько позиций модели. Поскольку этот пример взят из модели выкупа акций с привлечением заемных средств (LBO), компания имеет значительный долгосрочный долг, и этот долг погашается как можно быстрее каждый год.
Элементами, влияющими на финансирование этой компании, являются кредитная линия (также называемая револьверной), долг, акционерный капитал и дивиденды. Единственными статьями, которые будут затронуты в прогнозе (с 2018 по 2024 год), являются погашение задолженности и использование кредитной линии.
