Количество акций после корректировки уставного капитала за отчетный период
Какова средневзвешенная стоимость акций в обращении?
Средневзвешенное количество акций в обращении – это количество акций компании, рассчитанное после корректировки с учетом изменений в уставном капитале за отчетный период. Количество акций компании, находящихся в обращении, непостоянно и может меняться в разное время в течение года в связи с выкупом акций, новыми выпусками, конвертацией и т.д. Количество средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS), чтобы дать объективное представление о финансовом состоянии компании.
Источник: amazon. com
Неискаженное представление о прибыли на акцию
Простое использование количества акций, находящихся в обращении на конец отчетного периода, может дать искаженное представление о компании. Представьте ситуацию, когда компания осуществляет обратный выкуп акций в конце года. Если взять эту цифру и использовать для расчета прибыли на акцию, то прибыль на акцию будет намного выше, и в конечном итоге это приведет к уточнению финансовых показателей.
Расчет “средневзвешенной стоимости акций в обращении”
Предположим, что на начало финансового года у компании XYZ Corporation было 500 000 акций. В начале второго квартала владельцы долговых обязательств компании решили конвертировать свои активы в обыкновенные акции общим количеством 100 000 штук. В начале четвертого квартала компания выкупает обратно 50 000 акций за счет имеющихся денежных средств. В настоящее время количество акций, находящихся в обращении на конец года, составляет 500,000 + 100,000 – 50,000 = 550 000. Теперь, следует ли нам использовать эту цифру для расчета прибыли на акцию? Нет.
Мы будем использовать значение 562 500, поскольку в приведенном выше расчете мы присвоили весовые коэффициенты в соответствии с периодом времени, в течение которого показатель непогашенной акции оставался неизменным. Например, показатель открытия в 500 000 человек оставался неизменным в течение 3 месяцев (т.е. 25% от общего времени в году) до начала второго квартала, после чего он изменился.
Раздел “Акции в обращении”
Акции, находящиеся в обращении, включают акции, принадлежащие частным и институциональным инвесторам, а также акции с ограниченным доступом, которыми владеют должностные лица и сотрудники компании. Изменения в составе пакетов акций не влияют на общее количество акций, находящихся в обращении. Новые выпуски акций, реализация опционов на акции, конвертация и аннулирование путем обратного выкупа акций изменят этот показатель.
Для получения надлежащего и объективного представления об изменениях в количестве акций и для расчета прибыли на акцию используется метод средневзвешенного количества акций в обращении.
Базовая прибыль на акцию по сравнению с разбавленной прибылью на акцию
Прибыль на акцию, рассчитанная с использованием “средневзвешенной стоимости акций в обращении”, на самом деле является “Базовой прибылью на акцию”.
Формула следующая:
Базовая прибыль на акцию = (Чистый доход – дивиденды по привилегированным акциям) / Средневзвешенная стоимость акций в обращении
В Basic EPS используются акции, находящиеся в обращении, которые фактически принадлежат общественности и инсайдерам компании. Эти акции не имеют разводняющего эффекта, поскольку не включают в себя опционы или ценные бумаги, которые могут быть конвертированы.
С другой стороны, при расчете разводняющей прибыли на акцию в знаменатель включаются все возможные преобразования, которые могут произойти и увеличить количество акций, которыми владеют стороны. Разводняющая прибыль на акцию всегда меньше базовой, поскольку знаменатель последней выше. Компании, выпускающие опционы, конвертируемые облигации и т.д., раскрывают в своей финансовой отчетности как базовую, так и разводненную прибыль на акцию.
В случае существенной разницы между базовой и разводненной прибылью на акцию инвесторам следует знать о возможном увеличении количества акций в обращении в будущем.