FCFE = Чистая прибыль + износ и амортизация – Капитальные затраты – Δ Оборотный капитал + Чистое заимствование
Как рассчитать FCFE исходя из чистой прибыли
Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE) может быть рассчитан как с использованием чистой прибыли, так и с использованием формулы свободного денежного потока для фирмы (FCFF). Это сумма денежных средств, генерируемых компанией, которая потенциально может быть распределена между акционерами компании. При использовании метода внутренней оценки, такого как модель оценки дисконтированных денежных потоков (DCF), аналитик может использовать FCFE как способность бизнеса генерировать денежные потоки.
FCFE отличается от свободного денежного потока для фирмы (FCFF), который показывает сумму денежных средств, получаемых всеми держателями ценных бумаг компании (как инвесторами, так и кредиторами).
FCFE по формуле чистого дохода
Отношение свободного денежного потока к собственному капиталу (FCFE) может быть рассчитано многими способами. Чтобы рассчитать FCFE по чистой прибыли, нам нужно посмотреть на формулу и разложить ее по полочкам. Вот формула для расчета FCFE по чистой прибыли:
FCFE = Чистая прибыль + износ и амортизационные отчисления – Капитальные затраты – Δ Оборотный капитал + Чистые заемные средства
Однако, FCFE обычно рассчитывается с использованием формулы свободного денежного потока для фирмы (FCFF). Чтобы согласовать это, давайте посмотрим, как мы получаем FCFE из FCFF. Вот формула для FCFF:
FCFF = Чистая прибыль + Износ и амортизация – Капитальные затраты – Δ Оборотный капитал + Процентные расходы (1 – t)
Где:
- FCFF – Свободный денежный поток Фирмы
- CapEx – Капитальные затраты
- Δ Оборотный капитал – Чистое изменение оборотного капитала
- общая налоговая ставка
Обратите внимание, что FCFFE и FCFFF имеют очень схожие термины, такие как амортизация, капитальные затраты и изменения в оборотном капитале. Основное различие между FCFF и FCFE заключается в влиянии процентных расходов и их налоговых льготах. Таким образом, FCFE может быть рассчитан с использованием формулы FCFF:
FCFE = FCFF + Чистые процентные расходы по займам (1 – t)
FCFE по формуле чистой прибыли и финансовой отчетности
Аналитик, который рассчитывает свободные денежные потоки в капитал в рамках финансовой модели, должен уметь быстро ориентироваться в финансовой отчетности компании. Основная причина заключается в том, что все исходные данные, необходимые для расчета показателя, взяты из финансовой отчетности. Приведенные ниже рекомендации помогут вам быстро и правильно включить FCFE из расчета чистой прибыли в финансовую модель.
- Чистый доход: Чистый доход (также называемый чистой прибылью) можно найти в нижней части отчета о прибылях и убытках. Кроме того, чистый доход указывается в отчете о движении денежных средств при расчете денежных потоков от операционной деятельности. Каждый расчет денежного потока от операционной деятельности начинается с расчета чистой прибыли. Поскольку многие другие исходные данные также берутся из отчета о движении денежных средств, рекомендуется использовать финансовый отчет для увязки чистой прибыли с расчетами FCFE.
- Износ и амортизация: Расходы на износ и амортизацию отражаются в отчете о прибылях и убытках компании в разделе “Расходы”. Этот раздел соответствует валовой прибыли компании. Аналогично чистой прибыли, расходы на износ и амортизацию также отражаются в отчете о движении денежных средств в разделе “Денежные средства от операционной деятельности”.
- Капитальные вложения: Капитальные затраты (CapEx) можно найти в отчете о движении денежных средств в разделе “Денежные средства от инвестирования”.
- Изменение оборотного капитала (также может быть обозначено как Δ Оборотный капитал) рассчитывается в отчете о движении денежных средств компании в разделе “Денежные средства от операционной деятельности”.
- Чистый долг: Сумма чистого долга также указана в отчете о движении денежных средств в разделе “Денежные средства от инвестиций”.
