FCFE = финансовый директор – Капитальные затраты + чистое заимствование
Бесплатный денежный поток в капитал (FCFE) от финансового директора?
Свободный денежный поток к собственному капиталу (FCFE) – это сумма денежных средств, генерируемых компанией, которая потенциально может быть распределена между ее акционерами – вы можете рассчитать FCFE по данным CFO (денежный поток от операций). FCFE является ключевым показателем в одном из подходов к модели оценки дисконтированных денежных потоков (DCF). Используя FCFE, аналитик может определить чистую приведенную стоимость (NPV) собственного капитала компании, которая впоследствии может быть использована для расчета теоретической цены акций компании.
FCFE отличается от показателя свободного денежного потока для фирмы (FCFF), который указывает на сумму денежных средств, получаемых всеми держателями ценных бумаг компании (как инвесторами, так и кредиторами).
FCFE из формулы финансового директора
Один из подходов к расчету свободного денежного потока к собственному капиталу основан на использовании данных о движении денежных средств от операционной деятельности (CFO) из отчета о движении денежных средств компании. Денежный поток от операционной деятельности (также известный как операционный денежный поток) – это сумма денежных средств, получаемых компанией в результате ее текущей хозяйственной деятельности, за исключением любой финансовой и инвестиционной деятельности.
По сути, вышеупомянутый подход является сокращением к методу FCFE, основанному на чистой прибыли. Напомним, что денежные средства от операций рассчитываются по формуле, приведенной ниже:
Финансовый директор = Чистая прибыль + износ и амортизация – Δ Оборотный капитал
Где:
- Финансовый директор – Движение денежных средств от операционной деятельности
- Δ Оборотный капитал – Изменение оборотного капитала
В то же время FCFE из чистой прибыли рассчитывается по следующей формуле:
FCFE = Чистая прибыль + Износ и амортизация – Δ Оборотный капитал – Капитальные затраты + Чистое заимствование
Таким образом, мы можем переписать приведенную выше формулу, заменив первые три переменные на показатель денежного потока от операционной деятельности (CFO):
FCFE = финансовый директор – капитальные затраты + Чистое заимствование
Приведенная выше формула обеспечивает более простой подход к расчету FCFE, поскольку сокращает количество используемых переменных. По этой причине данный метод расчета больше подходит для финансовой модели, поскольку он делает модель более последовательной и понятной за счет упрощения расчетов в рамках модели.
FCFE из формулы финансового директора и финансовой отчетности
Аналитик, который рассчитывает свободные денежные потоки в капитал в рамках финансовой модели, должен быстро ориентироваться в финансовой отчетности компании. Основная причина заключается в том, что все исходные данные, необходимые для расчета показателя, взяты из финансовой отчетности. Приведенные ниже рекомендации помогут вам быстро и правильно включить расчет FCFE на основе данных финансового директора в финансовую модель.
- Движение денежных средств от операционной деятельности (CFO): Показатель финансового директора рассчитывается в первом разделе отчета о движении денежных средств компании.
- Капитальные затраты: Данные о капитальных затратах (CapEx) можно найти в отчете о движении денежных средств в разделе “Денежные средства, полученные от инвестирования”.
- Чистое заимствование: Сумма чистого долга также указана в отчете о движении денежных средств в разделе “Денежные средства, полученные от финансирования”.
