Несмотря на определенное сходство, криптовалюты и акции – это совершенно разные вещи.
По мере того как все больше инвесторов и спекулянтов устремляются к криптовалютам как классу активов, многие стали сравнивать их с акциями. Хотя криптовалюты и акции действительно имеют некоторые общие черты, они в корне отличаются друг от друга.
Основные моменты
Несмотря на то что криптовалюты и акции действительно имеют общие характеристики, они в корне отличаются друг от друга.
Сходства включают риск и волатильность, схожий опыт транзакций, все более распространенную базу инвесторов и риск быть обманутым. Различия включают в себя разницу в предложении, технологии, целях и регулировании. Однако по мере развития криптовалютного рынка возможно, что мы будем видеть все больше и больше сходств между этими двумя классами активов.
Сходства
Для начала давайте рассмотрим сходства между криптой и акциями.
1. Риск и волатильность
Не стоит удивляться тому, что цены на криптовалютные активы были весьма волатильными. Из системы рыночных данных Refinitiv, цена биткойна и технологически тяжелый фондовый индекс NASDAQ 100 претерпели значительные изменения за последние пять лет.
Сходства – риск и волатильность. Это означает, что как держатели биткойна, так и держатели корзины технологических акций за последние пять лет испытали бы изменения цен. Но степень изменения цены биткойна значительно выше. По истории цен за последние пять лет, но с наложением изменения цены в качестве косвенного показателя волатильности цен, получается что волатильность биткойна гораздо выше.
2. Как совершаются сделки с ними
Еще одно сходство между криптой и акциями заключается в том, как покупаются и продаются оба актива. Такие платформы, как Robinhood, Wealthsimple и SoFi, начали стирать границы между цифровыми активами и традиционными финансовыми продуктами. Пользователи могут получать доступ к первым и вторым, а также торговать ими, используя одну и ту же платформу без трения.
3. Мошенничество
Учитывая соблазн быстрых денег, неудивительно, что и акции, и крипта страдают от мошенничества. Одна из самых распространенных афер – это мошенничество по принципу “качай и сбрасывай”. Как мы часто видим в копеечных акциях, недобросовестные стороны искусственно взвинчивают цену криптовалюты с помощью ложных или преувеличенных заявлений, “одобрения” знаменитостей или просто жадности инвесторов (FOMO).
Как только цена вырастает, мошенник разгружает свои активы и, в большинстве случаев, исчезает. По оценкам криптовалютной компании Chainalysis, в 2021 году объем мошенничества с криптовалютами “pump and dump” составил 2,8 млрд долларов.
4. Все больше обычных инвесторов
Несмотря на то что крипта только зарождаются, все больше институциональных инвесторов вкладывают средства в нее, цифровые активы, технологию блокчейн и децентрализованные финансы (DeFI). Эти профессиональные инвесторы будут требовать большей прозрачности, ликвидности и регулирования криптовалютных активов, что можно рассматривать как положительный фактор для рынка в целом.
Различия
Как мы уже говорили, между акциями и криптовалютами существует множество фундаментальных различий.
1. Предложение
Некоторые криптовалюты ограничены в своем предложении, самая известная из них – биткоин. Однако у других криптовалют нет предельного количества криптовалюты, которое может быть добыто или майнинговано. Акции, с другой стороны, как правило, менее изменчивы, поскольку количество акций в обращении контролируется и в конечном итоге подкрепляется деятельностью компании-эмитента.
Еще один момент, который следует учитывать, – это абсолютная разница в размерах между мировыми фондовыми рынками и криптой. По состоянию на 2021 год объем акций, находящихся в обращении в мире, оценивался в 106 триллионов долларов, в то время как общий размер криптовалютных рынков составлял всего 2,6 триллиона долларов, что составляет всего 2,5 % от гораздо более крупного рынка акций, или фондового рынка.
2. Регулирование
Акции, или фондовые рынки, обычно тщательно проверяются органами регулирования ценных бумаг и другими регулирующими органами в стране их происхождения. Кроме того, если акции торгуются на организованной бирже, биржа также осуществляет надзор за компанией и может исключить ее из списка, если что-то пойдет не так. Хотя это ни в коем случае не является гарантией, это, безусловно, больше, чем любые гарантии при инвестировании в крипту.
Кроме того, криптовалюты основаны на концепции децентрализации, которая позволяет осуществлять бездоверительный одноранговый обмен ценностями через интернет без каких-либо посредников. Собственно говоря, привлекательность криптовалют для многих заключается в том, что личности отправителя и получателя криптовалют скрыты, в отличие от традиционных акций.
3. Назначение
Говоря об обмене ценностями, многие криптовалюты были разработаны как транзакционные криптовалюты, что означает, что они предназначены для того, чтобы быть своего рода цифровой валютой или монетой.
С другой стороны, когда человек покупает акции, он приобретает дробную долю собственности в компании-эмитенте. Однако, приобретая крипту, человек не обязательно получает дробную долю в блокчейне – это просто средство обмена.
Да, есть проекты, в которых токен может представлять собой частичную собственность и право голоса в проекте. Но по большей части криптовалюта ближе к владению валютой или товаром, например золотом.
4. Технология
Последнее и самое важное различие между акциями и криптовалютами – это технология блокчейн, которая лежит в основе всех криптовалют. Многие криптовалюты позволяют программировать, превращая криптоактив в “программируемые деньги”.
На основе некоторых криптовалют могут быть построены другие сценарии использования, такие как смарт-контракты и другие DeFi, например Dapps (децентрализованные приложения). Акции используются только для увеличения капитала, получения дивидендов и права голоса.
Станут ли эти два актива более похожими?
Несмотря на разницу в рыночной стоимости, некоторые изменения сближают эти два класса активов. По мере того как криптовалютный рынок становится все более зрелым, мы наблюдаем развитие все большего количества финансовых деривативов и продуктов, которые являются обычным явлением для акций.
Например, сейчас существуют фьючерсы на биткоин и Ethereum, которые торгуются на авторитетных фьючерсных биржах, таких как Чикагская товарная биржа (CME). Эти фьючерсные рынки позволяют институциональным инвесторам торговать контрактами, или соглашениями, на покупку и продажу криптовалют на заранее оговоренную дату в развитой и прозрачной манере через известные биржи.
Это позволяет инвесторам не только покупать будущие права на цифровую валюту, но и негативно относиться к ней и продавать ее в короткие сроки. Расчеты по этим фьючерсам производятся наличными, и, проходя через биржу, сделки осуществляются на установленном и регулируемом рынке.
Криптовалюты также взяли пример с биржевых фондов, называемых сокращенно ETF, которые теперь инвестируют именно на биткоин и другие криптовалюты. ETF – это что-то вроде взаимного фонда, но покупается и продается на бирже, поэтому они обладают хорошей ликвидностью.
ETF существуют уже давно и, как правило, управляются очень легко, а не отслеживают показатели актива или индекса, и поэтому обычно взимают меньшую комиссию, чем традиционные взаимные фонды.
К слову о фондах, есть еще один способ сближения рынков акций и крипты. Для более искушенных инвесторов существуют специальные хедж-фонды, специализирующиеся на инвестициях в криптовалюту, цифровые активы и/или DeFI, которые профессионально управляют деньгами от имени инвесторов. Как правило, такие фонды требуют больших минимальных инвестиций – до 100 000 долларов США.
Эти компании могут инвестировать в отдельные цифровые монеты, криптовалютные стартапы, биржи, первичные предложения монет, первичные предложения бирж и другие активы blockchain. В обмен на профессиональное управление они взимают со своих конечных инвесторов значительную плату.
