Статья доступна в аудиоверсии
Первое, что представляет себе среднестатистический студент-экономист при словах «инвестиционный банкир» – это всевозможные атрибуты роскошной жизни из голливудских кинокартин: разлетающиеся доллары, ревущие спорткары, роскошные виллы и нетривиальные практики досуга из фильма «Волк с Уолл-Стрит».
Действительно, из всех профессий, связанных с финансами, инвестиционные банкиры являются самым высокооплачиваемым слоем. Вместе с тем, попадание в данную касту является непростым, и путь в нее может оказаться весьма трудным и извилистым. Но обо всем по порядку.
Если я позвоню вам в 4 утра, подниму с постели и спрошу, где работают инвестиционные банкиры, вы наверняка ответите – в инвестиционных банках. И будете, в целом, правы. Но между понятиями «сотрудник инвестиционного банка» и «инвестиционный банкир» все же существует разница.
Деятельность инвестиционных банков можно разделить на несколько основных направлений:
- организация сделок по продаже бизнеса (sell-side M&A);
- размещение финансовых инструментов компаний, как долевых (ECM – equity capital markets), так и долговых (DCM – debt capital markets), а также производных финансовых инструментов (derivatives);
- торговля ценными бумагами на фондовых рынках (sales & trading);
- предоставление проектного финансирования (leveraged finance);
- мониторинг и исследование рынков (equity research).
При этом к инвестиционному банкингу в классическом его понимании относятся только первые два направления – слияния и поглощения, а также размещение финансовых инструментов. Именно тот человек, который занимается данной работой, и является каноничным инвестиционным банкиром.
Инвестиционные банки России
В России инвестиционный банкинг as is представлен следующими организациями:
- Остатки глобальных инвестиционных банков (Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, Credit Suisse, Citigroup, etc.). Данные инвестиционные банки, также называемые BB (bulge bracket), являются крупнейшими мировыми финансовыми институтами, но в России бум их деятельности завершился еще в 2008 году. В отношении набора кадров это проявляется в том, что найти даже одну постоянную вакансию в данные банки сейчас чрезвычайно тяжело. Абсолютное большинство тех вакансий, которые иногда появляются в открытом доступе, касаются набора off-cycle стажеров, который не гарантирует дальнейшего попадания в штат банка (назовем это так).
- «Большая тройка» российских инвестиционных банков (ВТБ Капитал, Сбербанк, Ренессанс Капитал). В отличие от своих зарубежных коллег, национальные инвестиционно-банковские игроки чувствуют себя на российском рынке комфортно и регулярно набирают новых людей в свои команды.
- Множество инвестиционных компаний меньшего масштаба (инвестиционные бутики). Сущность их деятельности мало чем отличается от инвестиционных банков, кроме размера обслуживаемых сделок, а также более узкой линейки предлагаемых услуг. Наиболее известные представители данной когорты компаний: АТОН, Advance Capital, Aquila, Тайга Капитал.
Сколько зарабатывает инвестиционный банкир?
Сообразно данным категориям различаются и вилки заработной платы аналитиков. Должности «инвестиционный банкир» не существует, вместо этого все сотрудники делятся на определенные грейды: аналитик → ассоциат → вице-президент → управляющий директор → партнер. Как правило, придя в инвестиционный банк, вы становитесь именно аналитиком.
В российской инвестбанковской «большой тройке» заработная плата большинства аналитиков находится в диапазоне 150-200 тысяч рублей. В инвестиционных бутиках эта вилка немного смещена вниз. Что же касается глобальных bulge bracket банков, то для расчета компенсации в них предлагаю вам самостоятельно провести небольшой расчет. Сравните курс доллара к рублю в 2008 и 2020 годах, умножьте заработную плату в российских инвестиционных банках на эту пропорцию и прибавьте к результату еще 20-30%. Вы получите приблизительную рублевую оценку заработной платы аналитика в глобальных инвестбанках по состоянию на сегодня (на практике она номинирована в долларах США).
Кроме фиксированной заработной платы, немалую часть оплаты труда инвестиционных банкиров составляют годовые бонусы, которые в среднем насчитывают 30-50% от годового оклада. В исключительных случаях (отличные показатели работы сотрудника + прибыльный год для банка) бонус может достигать 100% годового оклада.
Негативной стороной данной премиальной системы является то, что даже при безукоризненной работе в течение всего года ваш бонус может быть безжалостно срезан просто потому, что у банка (или конкретно у того управляющего директора, в чью команду вы входите) не было крупных закрытых сделок в этом году.
Особенности должности
Логично, что в обмен на совершенно непропорционально высокие размеры компенсации от вас требуется очень многое взамен.
Ваш средний рабочий день будет составлять 13-14 часов (в отдельных случаях – до 20 часов), вам периодически придется работать в выходные и праздничные дни. Более того, даже в период отпуска вам регулярно могут давать рабочие задачи, и, в экстренных ситуациях, вызывать в офис. Для инвестиционного банкинга данный режим работы является нормой.
Вы должны знать все – в прямом смысле. Вы должны на базовом уровне понимать механизмы функционирования всех основных отраслей бизнеса, постоянно следить и быть в курсе новостей рынка, хорошо разбираться в различных категориях финансовых инструментов, четко представлять себе все стадии процесса слияния/поглощения. Отдельно стоит упомянуть жизненно важное для инвестиционного банкинга глубокое понимание корпоративных финансов. Необходимо помнить и понимать все формулы, уметь объяснять влияние на отчетность и стоимость компании любого факта хозяйственной жизни.
Вы будете чувствовать себя многоруким Шивой с утра до вечера из-за огромного количества задач, которые будут поступать вам в работу. При этом никого не будет интересовать, что у вас горят дедлайны – все задания должны быть сделаны в срок. Для того, чтобы справляться с таким напряженным режимом, вам будет жизненно важно наладить до совершенства тайм-менеджмент и умение расставлять приоритеты.
Если вы дочитали до этого момента и все еще хотите стать инвестиционным банкиром – вам предстоит чрезвычайно серьезная подготовка.
Как стать инвестиционным банкиром?
Основных пути для попадания в инвестиционный банкинг два:
1. Стажировка в инвестиционном банке/бутике на последнем курсе университета → трудоустройство аналитиком.
2. Трудоустройство в оценку или M&A одной из компаний «большой четверки» (PwC, KPMG, EY, Deloitte) на последнем курсе → работа 1-2 года → трудоустройство аналитиком в инвестиционный банк/бутик.
Первый путь занимает существенно меньше времени, но является намного менее распространенным, так как количество стажерских мест в инвестиционном банкинге невелико. Именно поэтому, к примеру, в ВТБ Капитал в последние годы значительная доля аналитиков приходит из оценки «большой четверки».
Что необходимо изучить для эффективной подготовки к отбору в инвестиционный банкинг?
- Программа обучения «Инвестиционный менеджер» от SF Education.
- Pearl, Rosenbaum «Investment Banking».
- CFA level 1 Study Notes (особое внимание на следующие разделы – accounting, financial statements, fixed income, derivatives, quantitative analysis). Если хотите подготовиться к экзамену CFA, то советуем записаться на наш открытый онлайн-курс.
- Материалы портала «Breaking into Wall Street».
- Вопросники «Х вопросов для собеседования в *название банка*».
Отбор, как правило, представляет собой классическое собеседование (или их цепь) по широкому кругу вопросов, которые охватывает инвестиционный банкинг:
- корпоративные финансы;
- финансовый учет и отчетность;
- оценка компаний и финансовых инструментов;
- слияния и поглощения;
- количественные финансы (более актуально для sales & trading, но могут и спросить);
- макроэкономика (более актуально для equity research, но могут и спросить).
Из менее очевидных категорий вопросов весьма популярны вопросы о недавних сделках того банка/бутика, в который Вы проходите собеседование, а также брейнтизеры. Брейнтизеры – это вопросы, задаваемые с целью проверить вашу находчивость и умение находить быстрое решение в сложной ситуации («Сколько кошек в Москве?», «Сколько баскетбольных мячей вместится в автобус?» и т.д.).
Таким образом, инвестиционным банкиром стать достаточно сложно, но вполне возможно при должном уровне нацеленности и подготовки. Дерзайте, и у Вас все получится!
Автор: Ярослав Малиновский, инвестиционный аналитик в ГК «Ростех»