Экзотические опционы — всё что не Plain Vanilla. Базой экзотических опционов могут быть ценные бумаги, валюта, биржевые индексы, товары, процентные ставки, производные инструменты.

Экзотические опционы можно разделить на две большие группы:

1. Non path-dependent — не зависящие от ценового пути. Доходность зависит только от конечного значения цены базового актива.

2. Path-dependent — зависимые от ценового пути. Доходность зависит не только от конечной цены базового актива в дату истечения продукта, но и от цен в некоторые промежуточные моменты времени в течение срока жизни продукта.

Эти две большие группы, в свою очередь, можно делить на множество категорий и подкатегорий.

Экзотические опционы, зависимые от ценового пути

  • С усреднением цены;
  • Изменяющиеся при достижении одного или нескольких ценовых уровней;
  • С изменением размера позиции;
  • Барьерные;
  • С изменением типа инструмента;
  • Изменяющиеся при достижении одного или нескольких моментов времени.

Опционы с усреднением цены

Выплаты по опциону усредняются (возможно усреднение различными способами).

В эту группу входят:

  • Average Strike Option
  • Average Rate (Asian option)
примеры экзотических опционов

Достоинства: Дешевле стандартного опциона.

Недостатки: Потенциальная доходность меньше, чем для vanilla option.

Опционы с изменением размера позиции

Размер позиции меняется при достижении определённых ценовых уровней.

Пример: Balloon Options — размер позиции увеличивается при преодоления установленного ценового барьера.

Например, при достижении EUR/RUB = 41, Baloon Call из обычного колла на 100 тыс. евро по 40.5 руб. превращается в колл на 200 тыс. евро по 40.5 руб.

  • Достоинства: Дешевле стандартного опциона на увеличенный размер позиции.
  • Недостатки: Дороже, чем стандартный опцион на первоначальный размер позиции.

Барьерные опционы

Knokin: Down & In / Up & In — опцион вступает в действие, если цена опустится / поднимется до оговоренного уровня;

Knokout: Down & Out / Up & Out — опцион прекращает действие, если цена опустится / поднимется до оговоренного уровня;

  • Достоинства: Дешевле, чем стандартный опцион. Гибкость в выборе барьеров, следовательно стоимости контракта.
  • Недостатки: Более высокий риск потерь, из-за наличия барьеров
барьерные опционы пример knockout
опционы пример rebers knockout

Ladder options — цена исполнения периодически пересматривается при достижении спот-ценой определённых ценовых уровней.

Опцион-лестница состоит из серии опционов Нокин или Нокаут. В них фиксируются колебания цен (вместе с рыночным процентом), что позволяет фиксировать доход (внутреннюю стоимость) в опционе.

Достоинства: Меньше риск по сравнению со стандартным опционом

Недостатки: Дороже, чем стандартный опцион

Барьерные опционы с изменением типа инструмента

Boosted Forward, BiForward Options — за границами барьеров ведут себя как обычный форвард.

Барьерные опционы с изменением типа

Double No Touch — прибыль, если спот-цена за время жизни опциона не достигнет ни одного из двух ограничивающих барьеров (пари).

Барьерные опционы, изменяющиеся при достижении одного или нескольких моментов времени

Cliquet — новая цена исполнения фиксируется через определённые промежутки времени (аналогично опциону Ladder, но с временными барьерами).

Coupe options — как клике, но цена исполнения фиксируется только в том случае, если она хуже стартовой цены исполнения и предыдущей цены исполнения.

Window Barrier — добавление в опцион временных барьеров, между которыми происходит мониторинг достижения ценовых барьеров. Такие барьеры часто добавляются к опционам Нокин и Нокаут.

Узнай больше об опционах и других финансовых инструментах на курсе «Академия Трейдинга» от SF Education!