Вопрос
Как грамотно рассчитать оптимальную налоговую нагрузку на компанию исходя из предположения, что оптимум – это равенство предельных издержек (в стоимостном выражении) заемных средств и предельных выгод налогового щита?
Такое возможно вообще?
Ответ
Вопрос крайне академичен и далек от реальной жизни:
– Уровень долга максимален на уровне, который дают банки и прочие кредиторы. Это редко больше 3-4x EBITDA, а далее уже вопрос, какие залоги и обеспечения компания может дать
– С точки зрения налогов все еще проще. Эффект от Tax Shield пропадает, как только доналоговая прибыль компании становится отрицательной
Более того, как только компания перестаёт платить налоги, например на прибыль (в % от выручки) ниже среднего для отрасли уровня, риск больших проблем с налоговой инспекцией для компании значительно увеличивается.
Вопрос задан в рамках курса «Финансовое Моделирование».
