Когда меня спрашивают, какая ситуация мне кажется идеальной с точки зрения управления финансами фирмы, то я, как финансовый менеджер, отвечаю, что идеальной для меня является ситуация, когда финансовый цикл фирмы имеет отрицательное значение.

Представим себе наиболее стандартную ситуацию:

  1. Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
  2. Фирма оплачивает сырье и материалы – 04.06.2018
  3. Фирма получает сырье и материалы – 07.06.2018
  4. Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
  5. Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
  6. Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
  7. Фирма хранит готовую продукцию – до 22.06.2018
  8. Фирма отгружает готовую продукцию – 22.06.2018
  9. Фирма получает деньги от покупателя – 28.06.2018

Основные термины

Операционный цикл – это сумма производственного цикла и цикла оборота дебиторской задолженности.

Производственный цикл – это период между получением сырья и материалов от поставщика до отгрузки готовой продукции покупателю.

Цикл оборота дебиторской задолженности – это сумма циклов оборота дебиторской задолженности поставщиков по авансам выданным и дебиторской задолженности покупателей за отгруженную продукцию/выполненные работы/оказанные услуги.

Цикл оборота дебиторской задолженности поставщиков по авансам выданным – это период между датой оплаты поставщику и датой отгрузки поставщиком сырья и материалов.

Цикл оборота дебиторской задолженности покупателей – это период между датой отгрузки готовой продукции и датой получения денег от покупателя.

Финансовый цикл – это период между датой оплаты денег поставщику до даты получения денег от покупателя.

Рекомендуем записаться на открытый онлайн-курс «Управление финансами компании», если хотите узнать больше полезной информации.

Схема 1:

Первая схема

В этом случае мы наблюдаем равенство операционного цикла и финансового.

Оно наблюдается тогда, когда существует дебиторская задолженность поставщиков по авансам выданным и дебиторская задолженность покупателей.

Разберем несколько примеров

Рассмотрим случай, когда фирма сначала получает сырье и материалы, а затем уже расплачивается с поставщиками.

Все остальное остается без изменений:

  1. Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
  2. Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
  3. Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
  4. Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
  5. Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
  6. Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
  7. Фирма хранит готовую продукцию – до 22.06.2018
  8. Фирма отгружает готовую продукцию – 22.06.2018
  9. Фирма получает деньги от покупателя – 28.06.2018

Схема 2:

вторая схема

Мы наблюдаем, что финансовый цикл стал меньше, т.к. фирма сумела расстаться с деньгами позже, чем в 1-й ситуации. Это плюс.

Мы видим также, что операционный цикл не изменился, т.к. получение сырья и материалов означает старт производственного цикла.

Предположим, что финансовый менеджер или коммерческий директор сумели договориться с покупателями о предоплате.

Как тогда изменится картина нашего примера?

  1. Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
  2. Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
  3. Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
  4. Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
  5. Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
  6. Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
  7. Фирма хранит готовую продукцию – до 28.06.2018
  8. Фирма получает деньги от покупателя – 24.06.2018
  9. Фирма отгружает готовую продукцию – 28.06.2018

Схема 3:

В данной ситуации из оборота исчезла дебиторская задолженность. Поэтому операционный цикл равен производственному. Финансовый цикл сократился за счет устранения наличия дебиторской задолженности и поставщиков, и покупателей!

Теперь вернемся к началу статьи. Как может финансовый цикл стать отрицательным?

Он может стать отрицательным тогда, когда покупатель авансирует фирму до начала работ и производства. Такой порядок применяет, к примеру, дизайн-студия Артемия Лебедева.

Лебедев заявляет, что он начинает работать только после получения 100% предоплаты.

Представим, что наша фирма работает по таким же условиям:

  1. Фирма получает деньги от покупателя – 01.06.2018
  2. Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
  3. Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
  4. Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
  5. Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
  6. Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
  7. Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018    
  8. Фирма отгружает готовую продукцию – 21.06.2018

Схема 4:

Как мы можем наблюдать, финансовый цикл отсутствует на блок-схеме, а при расчетах он будет составлять:

01.06.2018 (дата получения денег от покупателя) – 07.06.2018 (дата оплаты денег поставщику) = – 6 дней (минус шесть дней).

Это означает, что фирма получила заемный капитал в виде аванса, полученного от покупателей со сроком 6 дней. Операционный цикл равен производственному.

Последний случай — любимый случай каждого финансового менеджера, потому что фирма получает на выгодных условиях заемный капитал и оборотный актив до начала работ и производства готовой продукции.

Конечно, далеко не всегда есть возможность финансовый цикл свести к нулю. В случае неизбежности наличия дебиторской задолженности финансовый менеджер должен настроить свою работу на контроль своевременного сбора дебиторской задолженности и на получение от покупателей оплаты стоимости дебиторской задолженности как стоимости товарного кредита.

Всем щедрых авансов от покупателей и быстрого возврата денежных средств в оборот капитала фирмы!

Автор: Павел Онищенко, финансовый директор SF Education