Капитальные затраты: определение и значимость

Капитальные затраты (сокращенно “CapEx”) – это оплата наличными или в кредит для приобретения долгосрочных физических или основных средств, используемых в деятельности предприятия. Расходы капитализируются (т.е. не включаются непосредственно в отчет о прибылях и убытках компании) в бухгалтерском балансе и считаются инвестициями компании в расширение своего бизнеса.

Капитальные вложения важны для компаний, которые хотят развивать и поддерживать свой бизнес, инвестируя в новые основные средства, продукты и технологии. Финансовые аналитики и инвесторы уделяют пристальное внимание капитальным затратам компании, поскольку они изначально не отражаются в отчете о прибылях и убытках, но могут оказать существенное влияние на движение денежных средств.

Источник: Amazon. com

Капитальные затраты обычно оказывают существенное влияние на краткосрочное и долгосрочное финансовое положение организации. Поэтому принятие разумных решений о капитальных вложениях имеет решающее значение для финансового благополучия компании. Многие компании обычно стараются поддерживать уровень своих капитальных затрат на прежнем уровне, чтобы показать инвесторам, что они продолжают инвестировать в развитие бизнеса.

Основные моменты

Капитальные затраты, или CapEx, – это покупка долгосрочных физических или основных средств, используемых в деятельности предприятия.
Финансовые аналитики и инвесторы уделяют пристальное внимание капитальным затратам компании, поскольку они изначально не отражаются в отчете о прибылях и убытках, но могут оказать существенное влияние на денежный поток.
При расчете свободного денежного потока капитальные затраты вычитаются. Свободный денежный поток является одним из наиболее важных показателей в финансовой сфере и служит основой для оценки стоимости компании.

Когда следует капитализировать в сравнении с Расход

Решение о расходовании или капитализации расходов принимается в зависимости от того, как долго ожидается получение выгоды от этих расходов. Если размер пособия составляет менее 1 года, оно должно быть отнесено на расходы непосредственно в отчете о прибылях и убытках. Если размер пособия превышает 1 год, оно должно быть капитализировано как актив в бухгалтерском балансе.

Например, покупка канцелярских принадлежностей, таких как чернила для принтера и бумага, не будет отражаться в отчете о движении денежных средств как инвестиционная деятельность, а будет отражаться как операционные расходы в отчете о прибылях и убытках.

Покупка здания, напротив, принесет прибыль более чем на 1 год и, таким образом, будет считаться капитальными затратами.

Подробнее о том, когда следует капитализировать, читайте на веб-сайте по МСФО.

Капитальные затраты в отчете о движении денежных средств

Информацию о капитальных затратах можно найти в отчете о движении денежных средств компании в разделе “Инвестиционная деятельность”. Как вы можете видеть на скриншоте выше из годового отчета Amazon за 2022 год (10-k), в 2022 году у Amazon были капитальные затраты на сумму 63 645 миллионов долларов, связанные с “приобретением имущества и оборудования”.

Поскольку эти расходы считаются инвестициями, они не отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Капитальные затраты в бухгалтерском балансе

Капитальные затраты отражаются в отчете о движении денежных средств в бухгалтерском балансе. После капитализации стоимость актива со временем медленно снижается (т.е. списывается в расход) за счет амортизационных отчислений.

Как рассчитать чистые капитальные затраты

Чистые капитальные затраты могут быть рассчитаны как прямо, так и косвенно. При прямом подходе аналитик должен суммировать все отдельные статьи, составляющие общие расходы, используя график или бухгалтерское программное обеспечение. При косвенном подходе стоимость может быть определена путем анализа стоимости активов в балансе в сочетании с амортизационными отчислениями.

Прямой метод

Сумма, потраченная на актив №1
Плюс: Сумма, потраченная на актив №2
Плюс: Сумма, потраченная на актив №3
Минус: Стоимость, полученная за проданные активы
= Чистые капитальные затраты

Косвенный метод

Баланс основных средств в текущем периоде
Минус: баланс основных средств в предыдущем периоде
Плюс: Амортизация в текущем периоде
= Чистые капитальные затраты

Подробнее о формуле расчета капитальных затрат.

Капитальные затраты и амортизация

В соответствии с изложенной выше информацией, когда расходы капитализируются, они классифицируются как активы в бухгалтерском балансе. Чтобы со временем списать актив с баланса, его необходимо отнести на расходы и отразить в отчете о прибылях и убытках.

Бухгалтеры учитывают активы в отчете о прибылях и убытках с помощью амортизации. Существует широкий спектр методов амортизации, которые могут быть использованы (линейный, с уменьшением остатка и т.д.), в зависимости от предпочтений руководства.

В течение срока службы актива общая сумма амортизации будет равна чистым капитальным затратам. Если капитальные вложения компании регулярно превышают амортизацию, то ее база активов растет.

Вот руководство, позволяющее определить, растет компания или сокращается (с течением времени):

Капитальные затраты > Амортизация = Увеличение активов
Капитальные затраты< Depreciation = Shrinking Assets

Капитальные затраты в свободном денежном потоке

Свободный денежный поток – один из важнейших показателей корпоративных финансов. Аналитики регулярно оценивают способность компании генерировать денежный поток и считают это одним из основных способов создания акционерной стоимости.

Формула свободного денежного потока (FCF) такова:

FCF = Денежные средства от операционной деятельности – капитальные затраты

Капитальные затраты при оценке

При финансовом моделировании и оценке аналитик строит модель DCF для определения чистой приведенной стоимости (NPV) бизнеса. Наиболее распространенным подходом является расчет свободного денежного потока компании (free cash flow to the firm) и дисконтирование его обратно к текущему состоянию с использованием средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Ниже приведен скриншот финансовой модели, рассчитывающей свободный денежный поток, на который влияют капитальные затраты.

Виды капитальных затрат

Обычно существует два вида капитальных затрат:

Капитальные затраты на техническое обслуживание: Расходы на поддержание текущего уровня операционной деятельности компании
Капитальные затраты на рост: расходы, которые позволят увеличить рост в будущем

Важно отметить, что средства, потраченные на ремонт или обычное техническое обслуживание активов, не считаются капитальными затратами и должны быть отнесены на расходы в отчете о прибылях и убытках.

Важность капитальных затрат

Решения о том, сколько средств инвестировать в капитальные затраты, часто могут быть чрезвычайно важными решениями, принимаемыми организацией. Они важны по следующим причинам:

1. Долгосрочные последствия

Последствия решений о капитальных затратах обычно распространяются на будущее. Диапазон текущей производственной деятельности в основном является результатом прошлых капитальных затрат. Аналогичным образом, текущие решения о капитальных затратах окажут существенное влияние на будущую деятельность компании.

Решения о капиталовложениях являются движущей силой развития организации. Прежде чем санкционировать капитальные затраты, необходимо определить долгосрочные стратегические цели, а также процесс составления бюджета компании.

2. Необратимость

Капитальные затраты часто трудно окупить без ущерба для компании. Большинство видов капитального оборудования разрабатывается в соответствии с конкретными требованиями и нуждами компании. Рынок подержанного капитального оборудования, как правило, очень скуден.

3. Высокие первоначальные затраты

Капитальные затраты, как правило, очень дороги, особенно для компаний в таких отраслях, как обрабатывающая промышленность, телекоммуникации, коммунальные услуги и разведка нефти. Капитальные вложения в физические активы, такие как здания, оборудование или недвижимость, потенциально могут принести прибыль в долгосрочной перспективе, но на начальном этапе потребуют значительных денежных затрат.

4. Амортизация

Капитальные затраты приводят к первоначальному увеличению активов организации. Однако, как только основные средства начинают вводиться в эксплуатацию, начинается амортизация, и стоимость активов снижается в течение срока их полезного использования.

Проблемы, связанные с капитальными затратами

Несмотря на то, что решения о капитальных затратах очень важны, они создают дополнительные сложности:

1. Проблемы с измерением

Процесс учета, связанный с выявлением, измерением и оценкой затрат, связанных с капитальными затратами, может быть довольно сложным.

2. Непредсказуемость

Организации, осуществляющие крупные инвестиции в основной капитал, надеются получить предсказуемые результаты. Однако такие результаты не гарантированы и могут привести к убыткам. Затраты и выгоды, связанные с принятием решений о капитальных затратах, обычно характеризуются высокой степенью неопределенности. Даже лучшие специалисты по прогнозированию иногда допускают ошибки. В ходе финансового планирования организациям необходимо учитывать риски для снижения потенциальных потерь, даже если их невозможно устранить.

Эффективная практика составления бюджета капитальных затрат

Крупные капитальные проекты, требующие огромных капитальных затрат, могут довольно легко выйти из-под контроля при неправильном управлении и в конечном итоге стоить организации больших денег. Однако при эффективном планировании, правильных инструментах и грамотном управлении проектами этого не должно быть. Вот несколько секретов, которые обеспечат эффективность составления бюджета капитальных затрат.

1. Составьте структуру перед началом работы

Бюджеты капитальных затрат должны быть надлежащим образом подготовлены до начала работ. В противном случае они могут превысить бюджет. Прежде чем приступить к проекту, вам необходимо определить масштабы проекта, определить реалистичные сроки и убедиться, что весь план рассмотрен и утвержден.

Именно на этом этапе вам следует подумать о том, сколько внутренних ресурсов потребуется проекту, включая рабочую силу, материалы, финансы и услуги. Чтобы иметь более точный бюджет, вам следует более подробно изучить проект.

2. Думайте о долгосрочной перспективе

В начале вашего проекта по капитальным затратам вам необходимо решить, будете ли вы приобретать капитальный актив за счет заемных средств или отложите имеющиеся средства для покупки. Экономия денег на покупку обычно подразумевает, что вам придется подождать некоторое время, прежде чем приобрести необходимый вам актив.

Однако заимствование денег приводит к увеличению задолженности, а также может создать проблемы для вашей платежеспособности в будущем. Оба варианта могут быть полезны для вашей компании, но для разных проектов могут потребоваться разные варианты.

3. Используйте хорошее программное обеспечение для составления бюджета

С самого начала проекта вам следует выбрать надежную и практичную программу для управления бюджетированием. Тип программного обеспечения для составления бюджета, которое вы выберете, будет зависеть от таких факторов, как масштаб проекта, скорость работы программы и риск ошибки.

4. Собирайте точные данные

Точные данные очень важны, если вы хотите эффективно управлять капитальными проектами. Для составления реалистичного бюджета и составления ценных отчетов вам необходимо собирать надежную информацию.

5. Уровень детализации должен быть оптимальным

Попытка включить слишком много деталей приведет к тому, что будет потрачено слишком много времени на сбор информации для составления бюджета, которая может устареть к моменту его составления. Однако слишком мало деталей сделает бюджет расплывчатым и, следовательно, менее полезным. Необходимо найти правильный оптимальный баланс.

6. Сформулируйте четкую политику.

Поскольку в управлении капитальными затратами в крупной организации может участвовать множество сотрудников, отделов или даже регионов, для управления бюджетом необходимо разработать четкую политику, которой должны следовать все.

Капитальные затраты