Показатель рентабельности, используемый в анализе затрат и выгод для определения жизнеспособности денежных потоков, генерируемых проектом или активом.
Что такое соотношение выгод и затрат (BCR)?
Соотношение выгод и затрат (BCR) – это показатель рентабельности, используемый в анализе затрат и выгод для определения жизнеспособности денежных потоков, генерируемых активом или проектом. BCR сравнивает текущую стоимость всех выгод от проекта/актива с текущей стоимостью всех затрат. BCR, превышающий единицу, указывает на то, что актив/проект, как ожидается, будет генерировать дополнительную стоимость.
Резюме
- Соотношение выгод и затрат используется для определения жизнеспособности денежных потоков от актива или проекта.
- Чем выше этот показатель, тем привлекательнее соотношение риска и доходности проекта.
- Плохое прогнозирование денежных потоков или неправильная ставка дисконтирования приведут к искажению коэффициента выгоды-стоимости.
Пример соотношения выгоды и затрат
Ниже представлены прогнозы денежных потоков по проекту. Соответствующая ставка дисконтирования составляет 10 %.
Вопрос: Каково соотношение выгод и затрат по проекту?
Ответ:
Соотношение выгод и затрат будет рассчитано как $97 670,72 / $33 625,09 = 2,90.
Интерпретация соотношения выгод и затрат
Чем выше BCR, тем привлекательнее профиль риск-доходность проекта/актива. Значение BCR показывает, сколько долларов прибыли приходится на один доллар затрат.
Например, BCR 2,90 в предыдущем примере можно интерпретировать как “На каждый 1 доллар затрат по проекту приходится 2,90 доллара ожидаемых выгод”. Ниже показан диапазон значений BCR и его общая интерпретация:
Преимущества соотношения выгод и затрат
Основные преимущества соотношения выгод и затрат включают:
- Это полезная отправная точка для определения целесообразности проекта и того, может ли он принести дополнительную прибыль.
- Если исходные данные известны (денежные потоки, ставка дисконтирования), коэффициент относительно легко рассчитать.
- Коэффициент учитывает временную стоимость денег через ставку дисконтирования.
- Соотношение указывает на стоимость, полученную на один доллар затрат.
Ограничения соотношения выгод и затрат
Основные ограничения соотношения выгод и затрат включают:
- Надежность BCR в значительной степени зависит от допущений. Плохое прогнозирование денежных потоков или неверная ставка дисконтирования приведут к неточному коэффициенту.
- Сам по себе коэффициент не указывает на размер проекта и не дает конкретной оценки того, что принесет актив/проект. Например, оба проекта, представленные ниже, имеют BCR, равный 2, но приведенная стоимость денежных потоков значительно отличается:
Заключительные размышления
Хотя соотношение выгод и затрат является простым инструментом для оценки привлекательности проекта или актива, оно не должно быть единственным определяющим фактором целесообразности проекта. Рекомендуется использовать другие коэффициенты и проводить дополнительный анализ.
BCR очень чувствителен к прогнозам денежных потоков и ставкам дисконтирования. Если вы считаете, что базовые предположения неверны или необъективны, на коэффициент выгоды-стоимости полагаться не стоит.
