Наверняка многие из вас слышали выражения «финансы и инвестиции» или «финансы и кредит». Задумывались ли вы о том, в чем разница? Зачем проводится разделение? Кто из вас может сказать, в чем разница между корпоративными финансами и финансовым менеджментом?

В этой статье мы расскажем вам, в чем же все таки разница между корпоративными финансами и финансовым менеджером.

Будучи студентом, я думал, что это все синонимы, и для работы в финансах самое главное, что нужно уметь делать – это строить финансовые модели. Признаюсь, с финансовым менеджментом я впервые плотно столкнулся, когда у нас в SF Education появился свой финансовый директор.

На самом деле, разница между корпоративными финансами и финансовым менеджментом – огромная, пусть в обоих случаях и идет речь о финансах фирмы (а-ля микроэкономика), а не о рынках капитала (а-ля макроэкономика).

К сожалению, в университетах редко проводится четкая грань между ними.

Более того, нередко финансовым менеджментом называют задачи и функции, выполняемые специалистами из корпоративных финансов. Если хотите подробнее познакомиться с обязанностями финансовых менеджеров, то записывайтесь на открытый онлайн-курс «Управление финансами компании».

Корпоративные финансы

Если говорить в общем и целом, то корпоративные финансы – это стратегические финансы.

Они отвечают на вопросы, связанные с инвестициями, такие как:

  • Нужно ли расширять производство?
  • Насколько перспективно новое направление бизнеса?
  • Какую смесь долга и собственного капитала лучше поддерживать для здоровья компании?

Также они отвечают за взаимоотношения между фирмой и ее владельцами: например, какую дивидендную политику выбрать, чтобы удовлетворить акционеров и не подвергнуть лишнему риску компанию? Когда компании лучше выходить на IPO (Initial Public Offering – первичное размещение акций на бирже).

Корпоративные финансы – это математический инструмент для принятия стратегических решений. Допустим, топ-менеджмент решил, что компании нужно делать ставку на такие-то рынки и определенные продукты. Это все хорошо: можно объяснить бизнес-логикой, исследованиями и «бизнес-чуйкой», но акционеров в конце концов интересует возврат на собственный капитал и положительный P&L компании.

Именно для этого к столу и приглашается финансовый отдел компании, который оцифровывает предлагаемую стратегию с помощью финансовых моделей. Только после этого можно говорить «о реальном бизнесе».

Таким образом, главный инструмент корпоративных финансов – верхнеуровневая финансовая модель. Сделать первые шаги в освоении финансового моделирования можно на нашем открытом курсе «Построение DCF-модели».

Обычно она показывает поквартальные и годовые прогнозы с расчетами выручки, основных групп расходов и денежных потоков. В итоге с помощью несложных формул финансовая модель показывает, стоит ли новый проект того или нет: либо через инвестиционные метрики вроде NPV, IRR или PBP, либо определяя, насколько увеличится EBITDA компании, прибыль на акцию или операционный денежный поток в результате реализации инициативы.

Финансовая модель используется для оценки: инвестиционных проектов или компании в целом.

Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент – более «приземленное» направление в финансах. Если сравнивать с корпоративными финансами, которые являются стратегическими, то финансовый менеджмент – это финансы операционные. Они идут нога в ногу с ежедневной деятельностью компании.

Как известно, чтобы бизнес функционировал (люди работали, создавалась стоимость для клиентов), ему нужны деньги. Финансовый менеджмент отвечает за то, чтобы у компании всегда были деньги, и бизнес-процессы не останавливались.

В этом плане у финансового менеджера гораздо больше инструментов, и работа менее проектная и более напряженная.

Финансовый менеджер, по сути, занимается двумя вещами: контролирует (и проводит) денежные потоки на ежедневной основе и планирует их на ближайшее будущее.

В ход идут как более долгосрочные инструменты вроде годового бюджета, так и более краткосрочные, такие как: платежный календарь (обычно делается на месяц вперед) и реестр платежей (ежедневный план платежей на 2-3 недели вперед). Финансовый менеджер балансирует поступление денег и их выбытие.

Информацию он собирает из разных отделов компании: например, коммерческого отдела (поступление денег), маркетингового отдела (расходы), продуктового отдела (расходы), отдела логистики и т.п.

Основная задача финансового менеджера – не допустить кассового разрыва в компании: то есть ситуации, когда компании приходится откладывать платежи из-за нехватки денег на расчетных счетах.

При необходимости финансовый менеджер привлекает краткосрочное финансирование у банков, либо у акционеров – обычно в виде акционерного займа. Он также может «окешивать» некоторые краткосрочные активы компании: например, дебиторскую задолженность – через инструмент факторинга (компания продает дебиторскую задолженность факторинговой компании со скидкой, чтобы получить деньги сейчас, а не ждать денег от клиентов).

Также он может договариваться с кредиторами компании об отсрочке платежей, таким образом финансируя за их счет ежедневную деятельность компании практически бесплатно.

Важно отметить, что финансовый менеджер обычно не занимается репортингом – то есть он не составляет налоговую, бухгалтерскую или управленческую отчетность.

С историческими данными работают бухгалтеры (налоговая и бухгалтерская отчетность), либо экономисты (управленческая отчетность, расчеты себестоимости и юнит-экономики). Конечно, в маленьких компаниях функции специалистов могут пересекаться, и, к сожалению, аналитические задачи и автоматизация процессов обычно отходят на второй план.

Для аналогии можно представить, что специалист из финансового менеджмента «сидит в окопах» с другими отделами компании, когда как финансист, работающий в корпоративных финансах, сидит в главном штабе вместе с генералами.

Здесь, как говорится, кому что нравится, но нужно помнить, что и первая, и вторая функция важны для компании.

К сожалению, в ВУЗах редко проводится подобная параллель, в результате чего студенты либо вообще не знают, в чем разница между направлениями, либо считают, что финансовый менеджмент – это синоним бухгалтерии.

Тема карьеры

Надо сказать, что корпоративные финансы – хороший путь для тех, кто хочет построить карьеру в инвестициях. Больше всего навыки корпфина используются на Sell-Side (консалтинг, инвестиционный банкинг, кредитование) и ограниченно – на Buy Side (венчурные фонды, фонды прямых инвестиций и инвестиционные отделы крупных компаний).

Финансовый менеджмент имеет гораздо более широкое применение, так как практически в каждой компании есть финансовый директор или его аналог. Можно даже поспорить на тему того, что «кэптивных» финансистов больше, чем маркетологов или айтишников.

Проблема просто в том, что многие задачи финансового менеджера обычно выполняются бухгалтерами, что создает у собственников бизнеса впечатление, что финансы в компании – это бэкофисная функция, не имеющая голоса в принятии важных для бизнеса решений.

Однако, данное представление скорее дает возможность финансовым профессионалам в компаниях показать свою ценность, беря на себя больше важных функций, таких как: риск-менеджмент, управление активами и обязательствами компании, стратегическое планирование, оптимизация и автоматизация процессов.

Именно такая инициативность ускорит движение профессионала по карьерной лестнице и быстрее приведет к позиции финансового директора компании (CFO – Chief Financial Officer).

Статистика из Большой Четверки показывает, что каждый второй финансовый директор планирует занять место генерального директора (CEO – Chief Executive Officer), выше которого – только акционеры компании!

Резюмируем

Если вы не знаете, как расти внутри компании, возьмите на себя новые проекты и успешно их реализуйте. Главное – не бояться брать ответственность. В худшем случае вы получите опыт, который позже успешно продадите на новом рабочем месте, а в лучшем – получите повышение на текущем.

Как всегда, в финансах – главное удачно продать свои идеи и получить необходимые ресурсы для их претворения в жизнь. А это уже «корпфиновский» навык!

Автор: Александр Вальцев, основатель и генеральный директор SF Education