Пересчет прибыли компании, исключающий влияние единовременных начислений, списаний, сокращения расходов и других непредвиденных расходов.
Что такое основной заработок?
Общая прибыль – это пересчет прибыли компании, который устраняет влияние единовременных начислений, списаний, сокращения расходов и других чрезвычайных статей, таких как налоговые обязательства. Другой способ взглянуть на общую прибыль заключается в том, что это та часть прибыли компании, которая относится к ее основной деятельности.
Это менее волатильный показатель прибыли по сравнению, скажем, с чистой прибылью, которая представляет собой итоговый показатель, отражающий влияние всех статей на отчет о прибылях и убытках. Это более точное представление о результатах деятельности, поскольку оно позволяет точно отслеживать бизнес-операции.
Общая прибыль является нестандартным показателем и не признается в соответствии с GAAP и МСФО. Основная цель определения общей прибыли заключается в анализе финансовой отчетности. В следующих разделах рассматривается важность общей прибыли как показателя и приводится простой пример, иллюстрирующий ее расчет.
Основные доходы – цель и важность
Как указывалось в предыдущем разделе, основные показатели прибыли в основном используются для анализа финансовой отчетности. Это важная часть инструментария аналитика, которая помогает ему проводить точный анализ отдельных компаний, будь то рекомендации или оценка.
Одна из целей, которую можно использовать в качестве показателя общей прибыли, – это точное представление результатов бизнеса. Учитывая сложность процедур бухгалтерского учета, руководство часто искажает финансовые показатели компании, используя такие факторы, как чрезвычайные статьи. Распространенным примером является использование единовременной прибыли для завышения прибыли компании. Если ее не учитывать, она перетекает в такие важные показатели, как соотношение прибыли/убытка, широко используемое инвесторами.
В случаях, подобных описанным выше, показатель прибыли может быть очень эффективным, поскольку он устраняет шум, создаваемый необычными статьями, и изолирует результаты бизнеса. Показатель прибыли может быть использован для получения альтернативных показателей, таких как прибыль на акцию, и повышения информативности коэффициента P/E. Точность мультипликаторов необходима для некоторых видов анализа, таких как оценка стоимости. Популярные методологии оценки, такие как модель дисконтированных денежных потоков и модели относительной стоимости, используют мультипликаторы в качестве исходных данных при расчете окончательной цены. Некачественные исходные данные на этом этапе сводят на нет даже самые строгие модели.
Еще одним свойством основных показателей прибыли является низкая волатильность. Это делает их более удобными для прогнозирования и анализа временных рядов. Проще создавать надежные прогнозы для стабильных рядов без скачков. Опять же, хорошие прогнозы являются неотъемлемой частью любого финансового анализа.
Более строгая интерпретация
Более строгое определение общей прибыли также исключает какое-либо влияние стратегий сокращения расходов в дополнение к необычным статьям. Оно фокусируется только на эффективности бизнеса. Компания может временно улучшить свои показатели за счет сокращения издержек, но такой подход неприемлем, если бизнес-модель в корне неверна. Таким образом, общий доход может быть использован в качестве инвестиционного инструмента для привлечения инвестиций в компании с высококачественными бизнес-моделями, стабильными доходами и устойчивым ростом прибыли.
Расчет общего дохода
Общая прибыль может быть рассчитана двумя способами: первый исключает влияние только необычных статей. Второй метод также исключает влияние любых стратегий сокращения расходов. В следующем примере показано влияние использования общей прибыли по сравнению с чистой прибылью на соотношение прибыли/убытка.
Как видно из графика, результаты могут сильно отличаться в зависимости от выбранного показателя прибыли. В таком случае разница может достигать 20 раз. Скачки соотношения P/E также могут привести к скачкам цен на акции, поскольку наивные инвесторы спешат купить или продать акции, основываясь на неверной информации.
В следующем примере рассматривается более строгое определение, которое исключает влияние стратегий сокращения расходов в дополнение к чрезвычайным статьям. В таком случае важна общая прибыль, поскольку она помогает аналитику оценить устойчивость бизнеса. В приведенном выше примере предположим, что компания ежегодно сокращает свои расходы на продажу, общее и административное обслуживание (SG&A) на 5%. На приведенной ниже диаграмме показана разница между использованием чистой прибыли и общей выручкой.
