Криптоиндустрия развивается, количество игроков рынка растет в геометрической прогрессии. Но как, и по каким критериям оценивают цифровые активы, просчитывают риски и определяют доходность инвестиций. И какие факторы стоит анализировать при выпуске новой монеты. Все эти вопросы изучает токеномика.
Что это такое
Определения, что такое токеномика нет, хотя само слово появилось в 2017. Причина, по мнению Уильяма Могайара, автора книги «Блокчейн для бизнеса» в том, что каждый эмитент, выдвигает свои условия. То есть, по большому счету, создает свою рабочую модель экономики в миниатюре.
Если говорить о предмете изучения – то это показатели, влияющие на формирование, изменение цены цифровой валюты, например:
- общий объем рынка;
- доля монеты на крипторынке;
- скорость оборота или количество транзакций за год;
- количество цифровой валюты в обороте;
- денежная база для поддержки криптоэкономики с учетом гиперинфляции;
- цена хранения ГБ данных на децентрализованных платформах (стоимость ресурсов) – как часть денежной базы;
- время запуска сети.
Часть показателей применялась Крисом Бурниске в 2014 году для понимания перспективы ценообразования биткоина. Но это далеко не весь список факторов, поскольку для анализа нужно и изучение уровня инфляции, и влияние спекуляции, и поведения трейдеров во время активного роста сети. Но плюс в том, что многие инструменты можно интегрировать в уже существующую экосистему.
Ключевые компоненты
Моделей токеномики криптовалют несколько, но список общих ключевых факторов в каждой примерно одинаков:
- Принцип спроса и предложения – здесь, как в экономике, цена растет при ограниченном предложении и высоком спросе. Управлять предложением могут сами разработчики, устанавливая максимальное, как у биткоина, равняющееся 21 миллиону монет. Или применяя механизм сжигания, как BNB. Суть которого в том, что определенное количество токенов отправляются на кошелек, ключи от которого никому не принадлежат. То есть удаляются из оборота.
- Варианты использования – например, в качестве инвестиционных бумаг, приносящих дополнительный доход, валюты или платежного средства для компенсации комиссий. Любой из вариантов заложен в коде и влияет на его экономическое развитие.
- Способ запуска – либо честный, когда все получают равные условия. Как это было, например, с биткоином. Либо через премайнинг (предпродажу), когда торги проводят сначала для крупных инвесторов, венчурных фондов (на специальных условиях), а только потом открывают продажи для широкой публики. Премайнинг априори несправедлив для обычных пользователей, но выгоден разработчикам для финансирования, развития, увеличения ликвидности проекта.
- Принцип распределение между заинтересованными участниками (основателями, ранними покупателями, инвесторами, разработчиками) – один из маркеров надежности. В среднем, доля крупных покупателей не превышает 10 %, все остальное – это резерв, финансирование развития, выплата вознаграждений, расходы на реализацию текущих задач. Если доля одного игрока (компании), скажем в стартапе составляет 50 %, то это говорит о высоких рисках.
- Стимулирование спроса. У биткоина это был майнинг, когда за решение сложных математических задач для проверки блоков транзакций начислялось вознаграждение. Альтернатива майнинга – стейкинг, форма условной гарантированной ликвидности инвестиций, как с облигациями или акциям. В чем суть – пользователь блокирует часть криптовалюты на своем кошельке и получает “дивиденды” в размере фиксированной ставки годовых. Процент зависит от платформы, на которой проводят операции.
- И еще один фактор, который стоит учитывать – это вестинг, схема применяющаяся также при распределении акций компаний. Допустим, для запуска был выбран премайнинг. Команда привлекла инвестиции – это плюс. Но что мешает тем же венчурным фондам выбросить свои активы на рынок, что в теории может снизить спрос и отразиться на стоимости. Если не установить ограничения – ничего.
Вот здесь и нужен вестинг – блокировка операций с криптоактивами на период наделения правами. Вестинг может быть линейным, с распределением равными частями через определенные временные периоды, либо витым, с вариативным по времени распределением.
Правила
Разработка проекта проходит по правилам, стандартным, в общем, для любого нового бизнеса:
- идентификация целевого пользователя;
- подготовка понятной, выгодной для инвесторов модели извлечения;
- прибыли – вкладывать ради вложений никто не будет;
- разработка стимулирующих программ – от стейкинга, до привилегий в зависимости от величины баланса кошелька;
- выбор стратегии вознаграждения сообщества.
Последний пункт – это способ поддержания активности и вовлечения новых пользователей. Суть – в поощрении участников за предложение нововведений. Для примера, Optimism, L2-блокчейн для Ethereum на старте выделил 19% всего объема на вознаграждения. А Aurora DAO отвела 16 % на стимулирующие программы 16 %, что составляет больше 15 миллионов долларов.
Итак, токеномику сложно назвать наукой. Здесь пока нет ни точных формулировок, ни даже устоявшихся систем анализа. Но без нее невозможно сделать успешный проект или просчитать динамику изменение цены криптовалюты. Знание основ текономики важно и для разработчиков, планирующих запускать новые стартапы, и для инвесторов.