Вертикальное слияние

Это объединение 2-х компаний в одной отрасли, но на разных стадиях процесса производства. Можно сказать, это интеграция двух или более компаний, которые вовлечены на разных этапах цепочки поставок в производство товаров или услуг.

Зачем это нужно

Два предприятия договариваются об объединении своих операций на равноправной основе. Вертикальное объединение создает стоимость, поскольку объединяющиеся предприятия должны стоить больше, чем при независимом владении. Таким образом, смысл этого типа слияния заключается в увеличении синергетического эффекта и повышении эффективности деятельности единого предприятия. Ниже перечислены распространенные причины:

• Снизить операционные затраты
• Получить более высокую прибыль
• Обеспечить более строгий контроль качества
• Улучшить поток информации по цепочке поставок и контроля над ней
• Синергия: операционная синергия, финансовая синергия, управленческая синергия и т.д.

Потенциальный синергетический эффект, создаваемый при вертикальном слиянии

Ниже приведены потенциальные синергетические эффекты, создаваемые в результате такого объединения:

1. Операционная синергия

Способствует лучшей координации и администрирования по всей цепочке поставок. Например, можно свести к минимуму неопределенность в отношении ресурсов и спроса на продукт и сэкономить затраты на коммуникацию.

2. Финансовая синергия

Интеграция помогает устранить ограничения финансов за счет использования избыточного свободного потока денег для содействия росту объединяющей компании, увеличения долговой нагрузки, снижения стоимости капитала и повышения кредитоспособности.

3. Управленческая синергия

Повышает эффективность управления за счет замены неэффективной управленческой команды более эффективной.

Основные проблемы, препятствующие успеху

Хотя есть много преимуществ и причин для проведения слияния, в процессе также возникает ряд проблем. Обратите внимание, что синергия не всегда может быть реализована. Три основные причины, по которым объединение терпят неудачу, включают:

1. Несопоставимые корпоративные культуры

Процесс может потерпеть неудачу из-за неспособности объединить две разные корпоративные культуры.

2. Дополнительные издержки контроля

Увеличиваются бюрократические издержки. Дополнительные затраты могут перевесить выгоду, полученную от объединительного процесса.

3. Потеря ключевого персонала

Ключевые сотрудники часто покидают объединенную компанию из-за нежелания согласиться на соединение или из-за плохой коммуникации между компаниями.

Обратная и опережающая интеграция

Интеграция при вертикальном слиянии может быть обратной или прямой:

• Обратная вертикальная интеграция предполагает слияние с вышестоящими компаниями (такими как поставщики и производители).
• Прямая интеграция – это слияние с нижестоящими предприятиями (такими как дистрибьюторы или розничные торговцы).

Пример

Предприятие X является производителем компьютеров. Компания Y является основным поставщиком комплектующих для X. Таким образом, две компании работают на разных стадиях производственного процесса. Предприятие X решает объединиться с компанией Y для повышения операционной эффективности. Благодаря этому слиянию предприятие X-Y теперь может закупать материалы по себестоимости и, таким образом, увеличивать норму прибыли от своей продукции.

В 2006 году Walt Disney объявила, что купит Pixar в рамках сделки стоимостью более 7 миллиардов долларов и сделает Pixar своей дочерней компанией. Это было вертикальное объединение, потому что Disney выиграет от владения самой инновационной анимационной студией в мире, в то время как Pixar выиграет от сильных финансовых показателей Disney и разветвленной дистрибьюторской сети. С тех пор слияние Disney и Pixar считается одним из самых успешных слияний в новейшей истории.

Итоговый счет в инвестициях

Вертикальная интеграция