Факторинг дебиторской задолженности

Факторинг дебиторской задолженности (ДЗ), часто называемый дисконтированием счетов, – это вид краткосрочного долгового финансирования, используемый некоторыми бизнес-заемщиками. Сделка осуществляется между предприятием (заемщиком) и кредитором (часто факторинговой компанией, а не традиционным коммерческим банком).

Факторинг доступен в качестве источника финансирования только для компаний, которые продают товар в кредит. Это означает, что заемщик (продавец) продает товар (или услугу), выставляя счет покупателю для оплаты в более поздний срок (срок может составлять 30, 45 или 60+ дней). Этот ожидаемый будущий платеж отражается в балансе продавца как дебиторская задолженность (оборотный актив).

Руководство может решить продать или переуступить эту дебиторскую задолженность (или конкретный счет-фактуру) факторинговой компании со скидкой к номинальной стоимости в обмен на денежные средства. Такая сделка позволяет заемщику получить наличные уже сегодня, а не ждать, когда условия платежа будут урегулированы в будущем.

Помимо преимущества получения наличных денег вперед, факторинг дебиторской задолженности также часто используется в качестве стратегии переноса риска оплаты на другую сторону (в данном случае на факторинговую компанию).

Основные выводы

Факторинг дебиторской задолженности – это источник долгового финансирования, доступный предприятиям, которые продают свою продукцию в кредит.
Заемщик передает или продает свою дебиторскую задолженность (или конкретные счета-фактуры) в обмен на денежные средства сегодня.
Факторинг дебиторской задолженности дороже традиционной банковской кредитной линии, но предлагает более высокие авансовые ставки и большую гибкость в использовании кредитных средств.

Как работает факторинг дебиторской задолженности?

Руководство заемщика переуступает или продает дебиторскую задолженность со скидкой к ее номинальной стоимости. Денежная сумма выражается в процентах и называется “ставкой аванса”.

Авансовую ставку можно рассматривать как “кредит к стоимости”, и она рассчитывается примерно так же, как “база заимствования” или “маржинальная ставка” для операционной кредитной линии у более традиционных коммерческих кредиторов.

Авансовая ставка 90 % по счету-фактуре на сумму 100 000 долларов означает, что факторинговая компания перечисляет поставщику 90 000 долларов (90 %) сегодня, а затем переводит разницу (за вычетом процентной ставки) после получения счета-фактуры от клиента поставщика в конце периода действия счета-фактуры.

Факторинг дебиторской задолженности по сравнению с традиционной операционной кредитной линией

И факторинг дебиторской задолженности, и операционные линии считаются формами финансирования после получения дебиторской задолженности, то есть когда счет-фактура уже выставлен (в отличие от финансирования заказов на поставку, которое осуществляется до получения дебиторской задолженности). Если предположить, что коммерческий заемщик может претендовать на обе формы финансирования, почему руководство может предпочесть одну из них другой?

У обоих вариантов есть свои преимущества и недостатки, которые лучше всего видны при оценке по следующим параметрам:

Процентная ставка

Ставки могут значительно варьироваться в зависимости от риска заемщика, но в целом операционная кредитная линия будет стоить от 1 до 3,5 % сверх “базовой ставки” кредитора (например, банковского прайма), то есть общая годовая процентная ставка составит от ~от 4 до ~9% в зависимости от юрисдикции и условий кредитования. Факторинг, с другой стороны, часто обходится в 1,5-3 % в месяц (в годовом исчислении 20-45 %).

Длительность экспозиции

Хотя банковская операционная линия подлежит ежегодной проверке и соблюдению маржинальных требований, она обычно продлевается на постоянной основе до тех пор, пока кредитора устраивает профиль риска заемщика. Факторинговое обслуживание дебиторской задолженности обычно длится только до тех пор, пока не истекут сроки оплаты продавца покупателем (обычно 30-90 дней).

Кредит к стоимости (LTV)

Банковская кредитная линия обычно предоставляет до 75% хорошей дебиторской задолженности (т. е. не превышающей определенного срока давности – обычно 60 или 90 дней). Многие факторинговые компании предлагают аванс в размере 75-90 % от номинальной стоимости счета-фактуры. Такая высокая ставка авансирования считается привлекательной для многих заемщиков и может оправдать более высокую стоимость.

Назначение кредитных средств

Кредитная линия банка используется для поддержки “общего оборотного капитала”. Это означает, что она восполняет нехватку средств в оборотном капитале заемщика; обычно не принято (или даже запрещено) использовать полученные средства, например, для выплаты дивидендов.

Факторинг, с другой стороны, часто имеет очень мало ограничений на использование кредитных средств. Такая гибкость – еще одна причина, по которой многие заемщики готовы заплатить премию.

Виды факторинга дебиторской задолженности

В широком смысле факторинг дебиторской задолженности можно разделить на следующие категории:

1. Факторинг с правом регресса против факторинга без права регресса

Регрессный означает, что если покупатель заемщика не заплатит, факторинговая компания сохранит право регресса на заемщика (поставщика), то есть сможет потребовать возврата долга. Факторинг без права регресса означает, что факторинговая компания остается в стороне, если покупатель поставщика не оплатит свой счет.

2. Уведомление и неуведомление

При сделке с уведомлением покупатель заемщика будет уведомлен о сделке, что означает, что факторинговая компания свяжется с отделом кредиторской задолженности компании и предоставит новые инструкции по оплате. При сделке без уведомления покупатель совершенно не знает о соглашении поставщика с факторинговой компанией о финансировании.

3. Регулярная сделка против “спот”

При спотовой сделке продавец и факторинговая компания участвуют в одной операции. При так называемом регулярном факторинге факторинговая компания поддерживает постоянные отношения со своим заемщиком и, скорее всего, имеет утвержденный лимит, который может быть использован, погашен и снова использован – на основании вновь выставленных счетов-фактур.

При прочих равных условиях регулярные, регрессные и уведомительные сделки менее рискованны для кредитора (или факторинговой компании); безрегрессные, неуведомительные и спотовые сделки более рискованны.

Какие виды бизнеса пользуются факторингом?

Хотя факторинг дебиторской задолженности чаще всего используется малыми предприятиями, он может работать с любым типом компаний (при условии, что они продают товары в кредит). Однако он очень распространен в небольшом подмножестве специфических отраслей, где:

Время сбора долгое или непредсказуемое – например, независимые компании, занимающиеся грузоперевозками и логистикой.
Сборы и выплаты происходят неравномерно – как, например, в агентствах по подбору временного персонала, где сотрудники получают зарплату от агентства раз в две недели, а счета работодатель может оплачивать только ежемесячно (или дольше).
Расчеты по счетам зависят от оплаты счета другой стороной в цепочке создания стоимости – как в случае со строительными субподрядчиками (сантехника, каркас, HVAC и т. д.); работники выполняют работу сегодня, но получают оплату от генерального подрядчика (ГК) только после того, как владелец проекта или застройщик рассчитается с ГК по своему счету.

Факторинг дебиторской задолженности