Это финансовая выгода, которую имеют владельцы бизнеса за владение акциями. Повышение акционерной стоимости бывает тогда, когда компания получает доход на инвестированный капитал (ROIC), превышающий средневзвешенную стоимость капитала (WACC). То есть выгода для акционеров получается, когда у бизнеса повышается прибыль.
Как создается
Так как стоимость компании и ее акций основывается на чистой приведенной цене всех потоков финансов в будущем, эта стоимость может увеличиваться или уменьшаться в результате перемен в финансовых потоках и ставки дисконтирования. Так как сама фирма практически не может повлиять на ставку дисконтирования, ее менеджеры сосредоточены на эффективном инвестировании капитала, чтобы генерировать больше денежных потоков при меньшем риске.
Для того чтобы максимизировать акционерную стоимость, существуют три основные стратегии повышения прибыльности компании: рост выручки, увеличение операционной маржи и повышение эффективности использования капитала. Рассмотрим основные факторы повышения каждого из этих трех показателей.
Рост выручки
Для любого бизнеса, связанного с товарами и услугами, выручка от продаж может быть увеличена за счет стратегий увеличения объема продаж или инфляции цен.
- Увеличение объема продаж
Для сохранения доли рынка компания стремится удержать своих текущих клиентов и отвлечь их от конкурентов. Она также должна привлекать новых клиентов за счет рекомендаций от существующих клиентов, маркетинга и рекламных акций, предложения новых продуктов и услуг, а также новых потоков доходов.
- Повышение отпускной цены
Бизнес может повысить цены на текущую продукцию в качестве единовременной стратегии или постепенно повышать цены в течение нескольких месяцев, кварталов или лет, чтобы добиться роста доходов. Она также может предложить новые продукты с улучшенными качествами и функциями и установить на них более высокие цены. В идеале фирма может сочетать как увеличение объемов, так и повышение цен, чтобы значительно увеличить выручку.
Операционная маржа
Помимо максимизации продаж, компания должна определить возможные подходы к сокращению затрат, которые приведут к оптимальной операционной марже. Хотя фирма должна стремиться к сокращению всех своих расходов, COGS (Cost of Goods Sold) и SG&A (Selling, General, and Administrative) расходы обычно являются самыми крупными категориями, которыми необходимо эффективно управлять и минимизировать.
- Себестоимость проданных товаров (COGS)
Когда бизнес устанавливает хорошие отношения со своими поставщиками, он может договориться с ними о снижении цен на материалы или получить скидки на крупные заказы. Он также может заключить долгосрочное соглашение с поставщиками, чтобы гарантировать источник материалов и ценообразование.
Многие компании используют автоматизацию в своих производственных процессах для повышения эффективности производства. Автоматизация не только снижает трудовые и материальные затраты, но и повышает качество и точность продукции, а значит, в значительной степени снижает количество брака и возвратов.
Управление возвратами – это процесс, с помощью которого осуществляется управление деятельностью, связанной с возвратами и обратной логистикой. Это важный фактор снижения затрат, поскольку хороший процесс управления возвратами помогает компании эффективно управлять потоком продукции и определять пути сокращения нежелательных возвратов со стороны клиентов.
- Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A)
SG&A обычно являются одними из самых крупных расходов в компании. Поэтому умение минимизировать их поможет компании достичь оптимальной операционной маржи. При планировании расходов на следующий год компания должна строго контролировать свой маркетинговый бюджет. Она также должна тщательно контролировать фонд оплаты труда и накладные расходы, периодически оценивая их и сокращая ненужные трудовые и прочие затраты.
Стоимость доставки напрямую связана с продажами и возвратами продукции. Поэтому правильное управление возвратами поможет снизить стоимость проданных товаров, а также затраты на логистику.
Эффективность капитала
Эффективность капитала – это соотношение между долларовыми расходами компании и долларами, потраченными на производство продукта или услуги, которое можно назвать ROCE (Return on Capital Employed) или соотношением EBIT (Earnings Before Interest and Tax) и Capital Employed. Эффективность использования капитала отражает, насколько эффективно компания использует свои денежные средства в своей деятельности.
- Акционерная стоимость – формула ROCE
Задействованный капитал – это общая сумма капитала, используемая компанией для получения прибыли, которую можно упрощенно представить как общие активы минус текущие обязательства. Более высокий показатель ROCE указывает на более эффективное применение капитала для создания акционерной стоимости, и он должен быть выше, чем стоимость капитала компании.
- Основные средства
Чтобы добиться большей эффективности использования капитала, бизнес в первую очередь стремится достичь высокого показателя рентабельности активов (ROA), который измеряет чистую прибыль компании, приходящуюся на ее общие активы.
Со временем фирма также может перейти к разрабатыванию запатентованной технологии, которая представляет собой систему, приложение или инструмент, принадлежащий ей.
Руководители компаний постоянно говорят о “генерировании акционерной стоимости”, но зачастую это больше звучит, чем применяется на практике. Из-за целого ряда сложностей, включая стимулы для вознаграждения руководителей и проблемы принципалов-агентов, приоритет акционерной стоимости иногда может быть поставлен под сомнение.
На бизнес влияют многие внешние силы, и поэтому влияние менеджмента на внешние факторы бывает очень сложно измерить.
