КУРС

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИТИК

Дадим техническую базу для финансового анализа любых аспектов деятельности компаний, а также научим эффективной презентации аналитических данных.

Какая главная особенность экономики?

Экономический цикл — это некоторый временной промежуток в экономике, во время которого может происходить одна из 4 фаз: депрессия, рост, пик и спад. Эти фазы происходят постоянно и следуют друг за другом.

Экономика всегда находится в одном из этих циклов, причем они всегда разной длины. Невозможно точно предсказать длительность каждого из них. Наглядно увидеть экономические циклы можно на графиках, особенно ВВП — как конкретной страны, так и мира.

график основных экономических циклов
Циклы в экономике

Какие фазы бывают в экономике?

Фаза депрессии

Депрессия, дно, стагнация — у этой фазы много названий. Суть одна — это низшая точка в экономическом цикле. Использование ресурсов на минимуме, безработица находится на пиковых значениях. В такие моменты происходят различные революции, реформы и другие важные политические события. 

Считается, что депрессия не длится долго, но исключения есть: например, Великая Депрессия в США (1929-1939), при которой, несмотря на небольшие колебания деловой активности, экономика была в упадке в течение 10 лет. 

Это лучшее время для покупки подешевевших активов, в том числе и ценных бумаг. О том, когда еще нужно покупать ценные бумаги, мы рассказываем на нашем открытом курсе «Инвестиционный аналитик».

Со временем экономика выравнивается, цены становятся стабильными, а спрос растет. Наступает следующая фаза — фаза роста.

Фаза роста

После прохождения упадка, начинается стадия роста. Спрос потихоньку восстанавливается, бизнес растет, производительность растет, а инфляция уменьшается. Снижается также уровень безработицы, ЦБ разных стран снижают ставки для ускорения роста, а национальная валюта страны укрепляется.

Фондовые рынки начинают бурный рост, поскольку все больше и больше инвесторов приходят на рынок за ростом и доходностями. Кредитный рейтинг страны улучшается, в страну приходят новые инвестиции. Все процветает и благоухает. Политиков, чьи сроки пришлись на это время, почитают и считают одними из лучших.

Фаза пика

Что бы не говорили политики, экономический рост не может продолжаться вечно. В один момент наступает пик всего: пик производства, пик спроса, пик инвестиций и т. д. Фондовые рынки обновляют исторические максимумы, а инвесторы счастливы: все растет и может расти ещё несколько лет, все перекуплено.

Однако в какой-то момент все разворачивается в обратную сторону. Катализатором может быть все что угодно: плохой прогноз по экономике страны, увеличение ставок ЦБ, девальвация и любое другое событие, которое Нассим Талеб назвал бы «черным лебедем» — например коронавирус. Начинается стагнация после которой сразу наступает падение — фаза кризиса.

Фаза кризиса (падения)

К кризису всегда все готовятся, но при этом, он все равно приходит неожиданно. На этом этапе показатели, которые отлично росли в предыдущие две фазы, начинают падать. ЦБ снижают ставки и стараются как можно скорее проскочить эту фазу. Фондовые рынки могут все еще расти, но только на надеждах инвесторов проскочить кризис быстро — например как американские индексы с приходом пандемии. Политики, на время которых пришлась эта фаза, считаются обывателями плохими управленцами.

Какие особенности у экономических циклов?

Быстрая смена фаз

Фазы, а особенно кризисы, стали меняться гораздо чаще. Следовательно, их длительность уменьшилась. Так, например, если в 19 веке продолжительность циклов была 10-12 лет, то сейчас они длятся по 5-7 лет, а кризисы могут длиться еще меньше.

Влияние глобализации

Благодаря глобализации экономики, кризисы наступают теперь глобально. Если пару веков назад, кризис в крупной европейской стране имел локальный характер, то теперь, кризис легко выбирается за пределы страны и быстро наступает во всем мире.

Регуляция со стороны государства

Из-за более жесткой регуляции со стороны государства и больших возможностей монетарной регуляции, начинают стираться границы разных фаз, а иногда и целые фазы могут выпасть из цикла. Например, после фазы падения может сразу наступить рост, без депрессии.

Так, с наступлением коронавируса США пролетели фазу депрессии из-за больших вливаний ликвидности со стороны ФРС, что сильно по-разному сказалось на бизнесах из разных отраслей. Подробнее об особенностях каждой отрасли бизнеса мы рассказываем на нашем открытом курсе «Финансовое моделирование».

Влияния безработицы

Появились новые типы кризисов — стагфляционные. Безработица практически стала хронической проблемой, а инфляция стабильной.

Какие основные виды экономических циклов?

Цикл Жюгляра

Экономист из Франции, Клеман Жюгляр, рассматривал циклы не только как колебания спроса и предложения, но и учитывал инвестиции. В среднем, оборудование меняется каждые 10 лет, и этот процесс решил учитывать Жюгляр. Инвестиции в новое оборудование происходит волнообразно и в целом очень сильно походит на фазы циклов — например после вливания средств в производство наступает фаза роста и стабильности, а при изнашивании снижается производительность и наблюдается падение.

Ритмы Кузнеца

Американский экономист российского происхождения, Саймон Кузнец, вывел свои экономические циклы на основе демографических данных и строительных циклов. Заканчивается цикл всего за 15-25 лет: меняются демографические условия, устаревают технологии — считал Кузнец. В принципе слабо отличается от теории Жюгляра, разве что циклы увеличены в 1,5-2,5 раза.

Циклы Кондратьева

В основу этих циклов легли исторические данные крупнейших инфраструктурных сдвигов: новые технологии, переход к эксплуатации других ресурсов и т.д. Длятся в среднем 40-60 лет. Большинство теоретиков, использующих теорию Николая Кондратьева, выделяют такие волны:

экономические циклы кондратьева
Циклы Кондратьева

Есть еще множество теорий, которые описывают экономические циклы: психологическая теория Парето, теория чрезмерного накопления капитала Мизеса и другие. В целом, каждая из них имеет право на жизнь, но не каждая показывает себя правдивой.

Как предугадывать циклы?

Цикличность экономики — это один из инструментов саморегуляции рынка. Цикличность — это основа всей экономики и в целом жизни человечества. Проходя через каждую из фаз: депрессия, рост, пик, спад — экономика все больше и больше развивается. Вмешательство в естественное течение этих вещей может иметь плачевные последствия.

Макроэкономика — один из разделов, знание которого проверяют необходимо для руководящей должности в финансах. Если у вас есть амбиции стать управленцем высшего звена в сфере финансов, советуем обратить внимание на курс «Финансовый директор» от SF Education!

Это тоже интересно:

Почему знание теории экономических циклов полезно?

Три главных коэффициента финансовой устойчивости

Основные макроэкономические показатели: ВВП, индекс цен

КУРС

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР

Подготовьтесь к позиции финансового директора. По окончании курса вы будете обладать необходимыми компетенциями и навыками профессионала высшего звена.