Последовательность денежных потоков, которые со временем движутся в одном направлении
Что такое обычный денежный поток?
Обычный денежный поток – это серия денежных потоков, которые со временем движутся в одном направлении. Это означает, что если первоначальная транзакция представляет собой отток, то за ней последуют последовательные периоды притока денежных потоков. Обычный денежный поток, хотя и редкий, может также означать, что если первая транзакция является притоком денежных средств, то за ней следует серия оттоков денежных средств.
Математически обычный денежный поток представляется в виде:
–a + b + c + d + e
Из приведенной выше формулы мы можем видеть, что в первом году наблюдается отток денежных средств, за которым следует приток денежных средств в течение следующих четырех лет. Обычный денежный поток – это метод, часто применяемый при анализе дисконтированных денежных потоков. При анализе DCF инвестор использует либо чистую приведенную стоимость (NPV), либо внутреннюю норму доходности (IRR) для оценки потенциальной доходности, которую может принести конкретный инвестиционный проект. Как NPV, так и IRR могут использоваться для оценки независимых или зависимых проектов.
Нетрадиционные и внебиржевые инвестиции могут быть использованы для оценки инвестиционных проектов в целом. Обычные денежные потоки
Нетрадиционный денежный поток характеризуется серией денежных потоков в нескольких направлениях в течение определенного периода. Нетрадиционный профиль денежного потока очень популярен среди предприятий, которые периодически проходят проверки на предмет ремонта и технического обслуживания.
Давайте рассмотрим инвестора, владеющего мотелем на 15 номеров. Он получит нетрадиционный денежный поток, если каждые три года будет проводить техосмотр имущества.
Другой пример нетрадиционного денежного потока можно увидеть в финансовой практике человека. Люди часто снимают деньги со своих счетов для покрытия ежемесячных расходов. Если кто-то ведет учет своих ежемесячных расходов, то он будет точно знать, сколько ему следует снять. Однако очень немногие люди поступают подобным образом. Большинство людей в конечном итоге снимают со счета больше, чем им нужно, а затем возвращают на депозит оставшуюся сумму.
В отличие от этого, обычный денежный поток будет двигаться только в одном направлении. Часто отток происходит только в начале проекта, за которым следует последующий приток. Первоначальный отток – это капитал, который компания тратит на финансирование проекта. Последующий приток денежных средств представляет собой выручку и прибыль, которые приносит проект.
Если компания финансирует проект, используя кредит в банке или другом финансовом учреждении, то первоначальная транзакция – это приток денежных средств. В качестве примера, представьте себе компанию, которая решает открыть новый филиал в крупном городе. Если для финансирования проекта требуется кредит, эта сумма будет учтена как приток денежных средств.
Отток средств учитывается, когда весь кредит или его часть используется для строительства нового офиса. Однако любые доходы, которые получает компания, являются притоком денежных средств. С другой стороны, любые деньги, которые он выплачивает банку в виде процентов или основной суммы долга, являются оттоком наличности.
Другим хорошим примером обычного денежного потока являются ипотечные кредиты. Предположим, что домовладелец взял ипотечный кредит на сумму 300 000 долларов с выплатой по фиксированной процентной ставке 5% в течение 30 лет. Частному лицу необходимо будет выплачивать кредитору 1610 долларов США ежемесячно в течение указанного периода. С точки зрения кредитора, он зафиксирует первоначальный отток в размере 300 000 долларов, за которым последует ежемесячный приток денежных средств в течение следующих 30 лет.
Преимущества обычного денежного потока
Как показано в приведенных выше примерах, обычный денежный поток включает в себя серию транзакций в одном направлении. При этом создается всего один ВНД, что позволяет очень легко оценить инвестиции. Чтобы определить, может ли проект принести значительную прибыль, IRR сравнивается с доходностью компании. Доходность – это просто наименьшая норма прибыли на инвестиции, требуемая инвестором.
Общее правило заключается в том, чтобы одобрять любые проекты, в которых ВНД равен или превышает пороговый уровень. Если это не так, проект, скорее всего, будет отклонен.
Теперь, если в будущем проект столкнется с другими денежными потоками, это приведет к двум или более непредвиденным расходам. На практике оценка проекта и принятие решения усложняют задачу. Например, если два IRR составляют 8% и 16% соответственно, но при этом барьерная ставка составляет 12%, руководство или инвесторы не захотят браться за проект из-за неопределенности.
Резюме
Обычный денежный поток – это тот, при котором отток происходит только один раз. Как правило, транзакция происходит в начале проекта. В качестве примера можно привести случаи, когда люди берут кредиты в банках. Обычно они снимают всю сумму денег, а затем выплачивают ее частями. Таким образом, банк испытывает отток денежных средств только один раз, за которым следует последующий приток в течение определенного периода.
Он отличается от нетрадиционного денежного потока, при котором отток происходит более одного раза. Традиционный денежный поток является наиболее рекомендуемой формой, поскольку он приводит к одному ВНД, что упрощает оценку проектов и принятие решений о их реализации.
