Начните ориентироваться среди множества финансовых инструментов и инвестиционных возможностей
на курсе «Анализ финансовых рынков» от SF Education!

Количество людей, приходящих на фондовую биржу растет с каждым годом. А с приходом на рынок удобных биржевых сервисов (Robinhood, приложения для инвестиций от банков) количество инвесторов будет расти в геометрической прогрессии.

Растет также количество различных ценных бумаг и структурных продуктов. Как новичку выбрать куда вложить свои деньги, как их грамотно защитить и самое главное, как заработать на этих инвестициях? Для этого крупные фонды придумали такой инструмент, как ETF. Об инвестициях в ETF и пойдет речь в этой статье.

Что такое ETF

Exchange Traded Fund — это специализированные фонды, которые инвестируют доверенные им деньги в одну или несколько заранее определенных групп активов, чаще всего активы одной страны или одного индекса. При этом, фонды, выпускающие ETF, стараются максимально отобразить разнообразие индекса, которому они следуют.

Например в ETF SPY, который следует за индексом S&P500, имеются акции всех 500 компаний, входящих в этот индекс. Примерно в одно и то же время состав фонда пересматривают вслед за тем, как компания Standard & Poor`s пересматривает индекс S&P500.

В отличие от ПИФ, ETF фонды куда более ликвидны, поскольку торгуются на бирже. Чтобы их купить или продать, достаточно найти их на бирже. В то время как паи инвестиционного фонда необходимо будет продавать обратно в УК и тратить кучу времени.

что такое etf и как в них инвестирвоать

Как работает ETF

Если рассматривать работу ETF поближе, станет видно, что компании, выпускающие бумаги ETF — это фонды, которые владеют базовым активом (акциями, облигациями и т. д.) и выпускают на них уже свои ценные бумаги. Поэтому цена ETF всегда следует за ценой базового актива (индекса, сырья и т. д.).

Чтобы сформировать фонд, создатели вносят уставной капитал, после этого приобретают на него активы, на которых базируется ETF, после чего делят фонд на паи и выставляют их на бирже, где их приобретают инвесторы, давая компании возможность увеличивать капитализацию.

Для лучшего понимания можно привести пример. Например, возьмем главный фондовый американский индекс, вышеупомянутый S&P500. В его составе имеется 500 крупнейших компаний США, из разных секторов и с разной стоимостью акций. Частный инвестор, особенно новичок, не сможет купить даже по 1 акции каждой из представленных компаний.

Поэтому ETF покупает каждую из акций индекса, делит их пропорционально в паи (пропорции такие же, как и в индексе) и продает инвесторам, облегчая им жизнь. После выпуска, паи ETF начинают свободное плавание. Они регулируются точно также, как и акции.

Сейчас на рынке США более 2000 различных ETF, и их количество постоянно растет. Это дает инвесторам широкий выбор для диверсификации, даже в таком уже диверсифицированном инструменте как ETF. Крупнейшими компаниями, которые выпускают паи ETF, являются Vanguard, BlackRocks, State Street Global Advisors, VanEck и т.д.. В России крупным эмитентом ETF является FinEx (со штабом в Лондоне), а также крупные банки: Сбербанк, ВТБ, Альфа и другие.

История ETF

Свою историю биржевые инвестиционные фонды начинают ещё в конце 80-х годов. Именно тогда появилась идея создать биржевой продукт, который обладал бы низкими издержками и высоким уровнем защиты инвесторов. В 1988 году SEC (Комиссия по ценным бумагам США) издала большой отчет, посвященный Черному понедельнику.

Двое сотрудников компании Amex изучили отчет и узнали, что SEC предлагал создать некий продукт — совокупность акций одной отрасли или даже страны, чтобы наконец решить вопрос высокой волатильности в кризис и снизить издержки инвесторов на комиссионные, которые возникают при покупке отдельных акций.

Уже в 1990 году концепция ETF фонда появилась на бирже, правда не в США, а в соседней Канаде. Всего за 1 год канадские биржевики создали своеобразную рыночную корзину, куда вошли акции 35 компаний, торгующихся на бирже в Торонто — назвали это детище Toronto Stock Exchange 35 Index.

В США же первый индексный биржевой фонд был запущен только в 1993 году, им стал фонд Standard & Poor`s Depositary Receipts (SPDR). А уже к 1998 году фонд вырос на 160% и имел вложений на 12 миллиардов долларов. С тех пор индустрия ETF фондов активно развивалась и сейчас ее можно назвать «Индустрия пассивного инвестирования».

история etf

Типы ETF

Со дня основания первого фонда и по сей день появляется все больше и больше различных ETF, отличающихся как способом управления, так и активами, которые входят в состав фонда.

Индексные фонды акций и облигаций

Классический тип ETF фондов, появившийся самым первым. Например фонд SDPR (SPY), о котором уже была речь выше, копирует индекс S&P500 и предоставляет своим владельцам доступ к акциям 500 крупнейших компаний в США. Этот фонд активно повышает свою стоимость, и за все время существования вырос на 600% (а с учетом выплаты дивидендов на все 700%).

Также фонд активно выплачивает дивиденды, но это скорее является приятным бонусом, чем целью ETF. В этот же тип входят многие другие ETF (например те, чей основной целью являются компании Московской биржи). Ярким представителем таких фондов также можно считать компанию Finex, у которой имеется большой пул ETF на различные активы.

Дивидендные ETF

Слабо отличается от первого типа. Также следует за индексом, также может расти, пересматривается через определенное время. При этом, успешность фондов этого типа не измеряется в росте, а измеряется в дивидендах. Рост цены паев может значительно отставать от индекса, но при этом в таких фондах всегда платятся отличные дивиденды.

Ярким представителем фондов этого типа можно назвать SPDR S&P Dividend ETF (SDY). Этот фонд также следует за S&P500, но его рост не провоцирует рост SDY. При этом владельцы паев получают отличные для американского рынка дивиденды.

Портфельные ETF

Фонды этого типа облюбовали любители портфельной теории инвестирования. Такие фонды подойдут тем, кто не желает составлять собственный инвестиционный портфель и разбираться в нюансах портфельной теории. Управляющие компании таких фондов постоянно пересматривают состав портфеля, добавляя или убирая какие-то компании.

В целом, это отличный вариант для новичков, хотя по доходности такие ETF часто проигрывают индексным фондам. Крупнейшим фондом такого типа можно назвать iShares Moderate Allocation ETF (AOM).

REIT ETF

Название этого типа несет в себе его суть — REIT ETF вкладываются исключительно в фонды недвижимости (REIT), зачастую только в крупнейшие, с высокой капитализацией и крупными дивидендами. Растут такие ETF примерно так же, как и весь рынок недвижимости, принося своим инвесторам дивиденды от 3 до 6% в год.

Пенсионные ETF

Не распространенные в России, но довольно популярные за рубежом. Фонды целевой пенсии плавно подготавливают деньги инвесторов к получению пассивного дохода в виде пенсии. При этом, такие фонды максимально срезают риски для своих клиентов, создавая широко диверсифицируемый портфель из акций, облигаций и других ETF фондов.

В целом, действуют как обычный пенсионный фонд, с одной оговоркой — паи такого ETF фонда можно спокойно купить или продать на бирже.

Инверсионные ETF

Особый тип инвестиционных биржевых фондов. Такие фонды помогают держателям ETF зарабатывать не только на росте определенных активов или индексов, но также и на их падении. То есть покупая паи такого фонда, инвестор заключает короткую сделку, ставя на падение цены, вместо роста, как это бывает в обычных ETF.

В настоящий момент такие фонды пользуются маленьким спросом ввиду долго бычьего рынка. Например фонд Short S&P500 (SH) за год спокойно может потерять 10-15% своей цены, только за счет роста основного американского индекса. Даже сейчас, в кризисный период пандемии, рынки корректируются незначительно, все ещё продолжая тренд к росту.

Материальные ETF

Этот тип биржевых фондов зарабатывает на сделках с различными материальными активами: сырье, валюта, драгоценные металлы. В составе таких ETF могут находиться сразу несколько активов из разных отраслей, либо же фонд может специализироваться только на одном (например, на золоте).

Золотые ETF отлично растут в кризисной ситуации, так как множество инвесторов спасают свои средства именно в этом драгоценном металле.

Маржинальные ETF

Это один из самых рискованных типов фондов. Исходя из названия становится понятно, что такой ETF позволяет своим держателями покупать различные активы (акции, золото, сырье, облигации и т. д.) с помощью плеча (кредита, предоставляемого для торговли).

Да, при росте такие фонды дают кратный прирост, по сравнению со своими коллегами, но за высокой доходностью скрываются большие риски. Если вдруг базовый актив упадет, то инвестор, державший такой ETF, потеряет гораздо больше за счет кредитного плеча. Восстановить такие потери гораздо труднее, чем обычно. Поэтому таких фондов на рынке мало, и они не пользуются особой популярностью.

Как можно увидеть, различных ETF фондов на рынке большое количество. Каждый инвестор сможет выбрать то, что ему необходимо, исходя из своей стратегии и возможностей.

как выбрать etf для инвестирования

Как выбрать ETF

Выбрать ETF, даже учитывая большое предложение, не сложно. Здесь действуют те же законы, что и с акциями. Необходимо определится со своей инвестиционной стратегией, знать риск-профиль и горизонт инвестирования. Для того чтобы понять, подходит фонд инвестору или нет, необходимо узнать, насколько фонд подходит покупателю по параметрам.

Валюта фонда

На Московской бирже, да и на многих других, торгуются разные ETF фонды с различными валютами. Валюты могут даже различаться внутри фонда — активы могут быть в одной, а расчеты вестись совершенно в другой. Это дает как дополнительный плюс к диверсификации валют, так и дополнительные сложности при понимании доходностей и т. д.

Например фонд FXTB от Finex торгуется на Московской бирже в рублях, хотя в своем составе имеет казначейский облигации Соединенных Штатов и, следовательно, номинировано все в долларах. А вот VTBG от ВТБ Капитал, наоборот, торгуется в долларах, хотя внутри имеет расчеты только в рублях.

Тип активов

Фонды могут инвестировать в абсолютно разные активы — от казначейских облигаций до акций каннабисных компаний. К составу активов фонда стоит присмотреться очень тщательно. Устраивают ли активы инвестора? Надежны ли они? Бывает такое, что даже привлекательный с виду ETF имеет довольно большие риски из-за некоторых активов.

Необходимо понять, что ETF несет те же риски, что и инструменты, которые входят в него. Индексные ETF также будут проседать во время снижения индекса, а ETF на облигации будут гораздо менее волатильны. При этом, если весь сектор пойдет вниз, то ETF может упасть даже ниже.

География активов

Практически во всех ETF активы объединены каким-то общим признаком. Это могут быть акции или облигации одной страны, одного сектора или одной отрасли экономики. Есть множество биржевых фондов, которые копируют индексы разных стран. Поэтому инвестору необходимо выбирать тот ETF, в секторе/отрасли/стране которого он разбирается или готов разобраться достаточно быстро, чтобы минимизировать риск ошибки.

Репликация

Репликация — это то, в какой форме в фонде находятся базовые активы. Репликация бывает физическая и синтетическая. В первом случае, фонд физически владеет теми активами, на которые выпускает свои бумаги. Во-втором же случае, фонд не держит у себя самих бумаг, а только покупает производные на эти самые активы, например, паи других ETF фондов. Инвестору стоит знать заранее, что синтетические фонды более рискованны, поскольку они несут дополнительные контрагентские риски. Если есть возможность, лучше избегать таких фондов, поскольку они при тех же условиях имеют большие риски.

Также стоит избегать фондов двойной репликации (когда есть и физические бумаги, и производные). В таких фондах зачастую комиссионные гораздо выше, поскольку необходимо уплачивать и физическому оператору ETF и тому, кто продает этот самый биржевой фонд.

Комиссия

Комиссии в ETF фондах, по сравнению, например, с ПИФ, мизерные, в среднем менее 1%. Этот параметр у всех примерно одинаков, но все же он играет роль в конечной доходности инвестиций. Если, например, два разных фонда на один и тот же индекс имеют различную комиссию, то при прочих равных любой адекватный человек выберет тот фонд, который имеет меньшую комиссию за управление средствами. Но не стоит перегибать с этим, уходя в откровенно плохие фонды ради того, чтобы снизить комиссию. Лучше всего ориентироваться на ставку 0,2-1% в год.

Дивиденды

Есть 2 варианта дивидендов в ETF: выплаты напрямую инвестору или реинвестирование. Здесь необходимо смотреть на то, какой цели инвестор добивается в своих инвестициях. Возможно, ему потребуется стабильный денежный поток — тогда необходимо выбирать ETF, где дивиденды выплачиваются на счёт. Если же инвестор желает скорейшего прироста своего капитала, то лучше все приходящие дивиденды сразу же реинвестировать, минуя кошелек владельца пая.

Как купить ETF

ETF — это торгуемый на бирже фонд. Соответственно, чтобы его купить, необходимо обратить свой взор на биржу. Чтобы приобрести ETF, необходимо придерживаться следующего плана:

  1. Выбрать брокера и открыть брокерский счет. Здесь необходимо быть осторожнее: выбирать проверенного брокера с хорошей репутацией и не сильно высокими комиссиями. Благо сейчас почти в каждом банке имеется инвестиционное подразделение, которое может помочь с брокерским счётом.
  2. Выбрать стратегию для инвестирования. Определить срок инвестиций, их цель (пенсия, заработок, накопление), терпимость к риску и финансовые возможности.
  3. Отобрать несколько фондов в различных странах и секторах, основываясь на параметрах, написанных выше. Многие брокерские компании также выпускают свои собственные ETF на различные активы. Они будут активно их рекламировать инвесторам, но только за ним решение, вкладывать туда средства или нет.
  4. Приобрести ETF через брокерский терминал, распределив капитал равномерно по всем фондам.
  5. Наблюдать за ростом и делать выводы при падениях. Ни в коем случае не паниковать раньше времени, инвестиции требуют холодного расчета и крепких нервов.
  6. Поблагодарить SF Education за информацию и подписаться на наш блог, чтобы не пропустить ещё тонну различной информации об инвестициях и финансах.

ETF и налоги

Когда инвестор получает первую прибыль с ETF, у него встает вопрос: «А что с налогами»?

Тут есть несколько вариантов, в зависимости от того, как были приобретены паи биржевого фонда.

  1. ETF были в составе ПИФ. Здесь не нужно делать дополнительных действий. Если при продаже пая будет прибыль, то УК сама удержит 13% НДФЛ и заплатит их в казну.
  2. Если ETF были куплены самостоятельно через российского брокера. В таком случае также не нужно переживать. Российские брокеры являются налоговыми резидентами Российской Федерации, соответственно, они самостоятельно удерживают 13% НДФЛ с дивидендов, купонов или же прибыли инвестора.
  3. Если ETF были куплены у иностранного брокера, например, в США. В этом случае инвестору, при продаже пая биржевого фонда, при получении с него дивидендов необходимо уплатить в российскую казну разницу между ставкой налога в России и ставкой налога в стране брокера (в США ставка для нерезидентов 10%). Соответственно, в таком случае необходимо заплатить 3% самостоятельно в ФНС.
  4. ETF были куплены в США, но при посредничестве брокера другой страны. Такое тоже бывает, когда брокер инвестора является лишь представляющим от крупной компании. В таком случае инвестору придется изрядно раскошелиться. Во-первых, придется платить в США 10% от дохода, а во-вторых — ещё 15%, так как деньги пройдут через другое юридическое лицо (представляющего брокера). Крайне не рекомендуем этот вариант.

ETF и ИИС

Поскольку на Московской бирже представлено достаточное количество биржевых фондов, возникает вопрос: «Можно ли приобретать ETF на индивидуальный инвестиционный счёт и зарабатывать ещё больше?». Категоричный ответ — да.

Чтобы зарабатывать на биржевых фондах ещё больше, можно открыть индивидуальный инвестиционный счёт типа А (подробнее — в статье) и получать дополнительно 13% вычет по НДФЛ (максимум 52 тысячи рублей в год). В таком случае можно добиться гораздо большей доходности, чем при покупке ETF на обычный брокерский счёт.

Но необходимо учитывать все нюансы открытия ИИС. Деньги необходимо вкладывать на 3 года — в противном случае при закрытии ИИС придется вернуть все налоговые вычеты. Также максимальная сумма вычета составляет 52 тысячи рублей в год, то есть капитал инвестора, с которого можно получить 13%, составляет всего 400 тысяч рублей.

Для тех, кто не работает официально, есть возможность открыть индивидуальный инвестиционный счёт типа Б (подробнее — в статье) и не платить НДФЛ по всем дивидендам, купонам и доходам от курсовой стоимости. То есть вы освобождаетесь от уплаты НДФЛ на все бумаги, которые купили на свой ИИС.

Вместо заключения.

ETF можно назвать отличным инструментом для пассивного инвестирования. Такие фонды достаточно сбалансированы, чтобы не сильно проседать в кризис, а комиссии за управление ничтожны по сравнению с ПИФ.

Этот инструмент поможет даже опытному инвестору диверсифицировать свой портфель и получать дополнительный доход за счет дивидендов. В целом, индустрия пассивного инвестирования — это то, что нужно всему финансовому миру.

Начните ориентироваться среди множества финансовых инструментов и инвестиционных возможностей
на курсе «Анализ финансовых рынков» от SF Education!

Автор: Крапива Роман, эксперт SF Education