Обязательства по выбытию активов: роль в оценке
Всем привет. С вами Александр Вяльцев, и сейчас я объясню вам, что такое Asset Retirement Obligations. Точнее, объясню, что влияет на этого рода обязательства. То есть Asset Retirement Obligations – это обязательства по рекультивации земель или обязательств по выбытие активов, можно встретить такую формулировку, на DSF модели. На тренинге по DSF модели я объяснял вам, что такого вида обязательства входит в стоимость предприятия некоторых компаний, в частности компаний, которые занимается добычей полезных ископаемых или нефтегазом. В основном именно там встречаются этого рода обязательства.
Как это обязательство меняется, что это вообще такое? То есть из названия, в принципе, понятно то, что речь идет о каких-то месторождениях, которые, само собой портят экологию, портят окружающую среду. И компания, которая владеет этой шахтой, этим месторождениям, этим карьерами, чем угодно, она несет на себе обязательства, если опять же, она до самого конца будет работать с этой шахтой, она несет обязательства потратить какие-то деньги на то, чтобы привести это месторождение, шахту, карьер и так далее в какой-то благопристойный вид.
И это обязательство исчезает, соответственно, в двух случаях. Первое если вы продаете эту шахту, этот актив кому-то. Либо, если Вы, соответственно, погашаете это обязательство. То есть, по сути, до конца доводите эту шахту, закрывайте ее, делать все, что нужно, и, соответственно, тратите на это деньги.
Итак, как вообще меняется это обязательство со временем? Давайте посмотрим. То есть у нас есть какое то начальный баланс, Asset Retirement Obligations. У нас есть как бы увеличение в этом обязательстве, оно каким образом происходит? Либо если вы покупаете шахту, вы покупаете как актив, так и обязательства, связанные с ней. Либо если вы вводите в эксплуатацию, то есть, как бы ставите, ну, не то, что ставите на баланс, у вас уже стоит на балансе этот актив. А вот когда вы говорите, что все мы начинаем работать, начинаете извлекать там квадратные метры, кубический метр какой-то руды. В этом случае, само собой, у вас увеличивается общий баланс этого обязательства.
Как только вы продаете шахту или, по сути, обязательство погашаете, у вас общий баланс уменьшается. Дальше ваше обязательство, в принципе, со временем увеличивается. Почему? Потому что нужно понимать, что обязательство само по себе это приведенная стоимость денежных оттоков будущих. То есть ключевое слово это приведенная стоимость. Чем ближе вы приближались к какому-то часу икс, к той дате, когда вам нужно это обязательство погасить, тем больше это обязательство становится.
То есть, по сути, я приводил на уроке пример с облигацией, которая дорожает, то есть ее процент увеличивается. Таким образом, у нас неуклонно растет это обязательство, если мы с ним ничего не делаем. Я думаю, что всем понятно, понятен этот момент.
Далее, некая ревизия или корректировка. То есть почему называется ревизия, потому что обязательства, по сути, это эстимейт. То есть эстимейт означает то, что это обязательство, некое приближение, некое ожидание, расчет, который, по сути, не является каким-то твердым значением. То есть мы просто прикинули, что мы будем должны такую то сумму, то есть 1 606 000 000 $ на начало периода. Что мы с вами имеем? Если какие-то переменные в этих расчетах, в этой прикидке меняются все обязательство, соответственно, переоценивается. То есть в данном случае почему обязательство могло уменьшиться? Например, дисконтная ставка, которая используется в расчетах. Да, она, например, выросла. И, соответственно, если дисконтная ставка растет или падает, дисконтная ставка падает или растет. Я думаю, что все знают это простое взаимоотношение.
Далее мы видим, есть такое понятие, как ФОК. То есть, по сути, это валютная корректировка. То есть если у нас компания оперирует шахтой в какой-то другой стране, допустим, в Южной Африке, там своя валюта, или в Австралии австралийский доллар. А если у нас отчетности формируются в американских долларах, и, например, эта валюта ослабевает по отношению к доллару, то все обязательства, соответственно, тоже ослабевает, то есть уменьшается в размере. А таким образом, как вы видите конкретно в 14-м году. Обязательства компании, которая является одним из самых крупных игроков на рынке полезных ископаемых, уменьшилась на почти 230 000 000 $, потому что в 14-м году по отношению к доллару большинство валют просела, а компания владеет собственностью в Южной Америке. Латинские валюты сильно просели. Если кто следит за рынком в Южной Африке и в Австралии. В Австралии тоже валюта сильно просела и по сути.
В конце мы получаем такое обязательство, которое состоит из суммы начального баланса на период и всех вот этих вот изменений, которые произошли в течение этого периода. То есть, как еще раз повторю, основные факторы, которые влияют на это обязательство это покупка или ввод в эксплуатацию новых шахт, месторождений и так далее. Это продажа шахт, месторождений и так далее, или погашение этого обязательства. Это так называемый хаб, то есть удорожание, связанное со стоимостью денег во времени, какие-то корректировки, связанные с расчетами. Как правило, это касается опять же, дисконтных ставок. Корректировка валютная. То есть, по сути, если мы в другой валюте отражаем отчетность, у нас всегда будет существовать этот момент. Это корректировка. И какие то иные там корректировки, которые не заслуживает нашего в принципе внимания.
Всем спасибо за внимание. Надеюсь, вам понравилось это видео. Увидимся с вами позже. Всем пока.
Мы в Telegram: https://t.me/sf_education
Наше сообщество в VK: https://vk.com/sfeducation
