Статья доступна в аудиоверсии
В статье Фомкина Ирина и Алексанян Андрон, эксперты SF Education, объясняют, в чем состоят отличия между деятельностью инвестиционного аналитика и бизнес-аналитика.
Инвестиционный аналитик
Работа инвестиционного аналитика заключается в оценке справедливой стоимости компании. В классическом Research-департаменте инвестиционного банка или брокера аналитики занимаются фундаментальным анализом компаний, в том числе оценивают компании, которые в перспективе могут выйти на IPO, то есть разместить акции на бирже. Основными инструментами инвестиционного аналитика являются отчетность, презентации компаний, новости, исследования консалтинговых компаний.
Типичный день инвестиционного аналитика
День аналитика выглядит примерно следующим образом.
До 7:30-8:00 — просмотр новостей по своему сектору, которые включают в себя новостной поток по отслеживаемым компаниям, зарубежным компаниям того же сектора, экономическую статистику. Также просматриваются политические новости: сигналы рынку дают конфликты или договоренности между странами.
Если аналитик является стратегом — он смотрит на тренды на зарубежных рынках: как закрылся американский рынок, как открылись азиатские площадки (биржи), а отслеживается динамика по основным индексам: S&P 500, NYSE, NASDAQ для США, Nikkei, Shanghai — для Азии. Также просматривается информация по динамике цен на нефтяные фьючерсы, во вторник/среду выходит статистика недельных запасов нефти по данным API (American Petroleum Institute, американского института нефти), в среду/четверг — EIA (Energy Information Administration (Управление энергетической информации).
Просматривается динамика курсов валют, как правило, ключевых: доллар/евро, в российских реалиях — доллар/рубль, евро/рубль. Не уходит с радаров аналитиков и курс юаня.
9-10 часов — morning meeting. На встрече с коллегами аналитики рассказывают о трендах на рынках, о торговых идеях.
С 10 часов начинается торговый день, открываются торги. Если отслеживаемая компания опубликовала финансовые или операционные результаты или по ней вышли интересные новости, аналитик оперативно должен понять, как эта новость повлияет на финансовые результаты компании и на динамику бумаги, написать об этом комментарий (ноут), который направляется клиентам.
Как инвестиционный аналитик понимает, какое влияние оказывает новость на компанию?
Основным инструментарием инвестиционного аналитика является отчетность и его модель. Фактически аналитик проводит «проводку» по трем формам отчетности и рассматривает итог: как, например, повышение капитальных затрат отразится на свободном денежном потоке компании или на чистой прибыли. Если хотите лучше разбираться в финансовой отчетности, то рекомендуем записаться на наш открытый онлайн-курс «Финансовая аналитика».
В течение дня аналитик участвует на звонках с клиентами, рассказывая о том, какие факторы роста или падения видит для той или иной бумаги. Нет, он не выполняет роль sales-менеджера, он выступает в качестве эксперта, к мнению которого прислушиваются. Ориентировочное количество звонков: 10-20 в неделю в зависимости от размера банка.
Также в течение дня СМИ присылают запросы на комментарии по той или иной теме, и аналитик предоставляет свое видение ситуации.
За день до публикации финансовых результатов компании аналитик пишет превью, в котором рассказывает о своих ожиданиях, приводит расчеты прогнозов финансовых показателей.
В день публикации финансовой отчетности аналитик дает оперативный комментарий на тему того, что происходит с компанией: оказались ли ключевые финансовые показатели лучше или хуже предоставленных ранее инвестиционным банком (этим же аналитиком) прогнозов, какие ожидания по развитию бизнеса предоставила компания на будущий период. Фактически аналитик рассказывает нужно ли покупать, продавать или держать бумагу.
После оперативного комментария аналитик обновляет финансовую модель, слушает конференц-звонок менеджмента компании, задает вопросы в рамках этого же звонка, также может в частном порядке попросить дать комментарий IR (менеджера по работе с инвесторами). Как правило, при общении с IR аналитик предоставляет гипотезу суждений, а IR ее правит. После проделанной работы выходит полноценный ноут, в котором приводится обширный отчет о том, почему стоит инвестировать в компанию или почему не стоит этого делать, какие тренды на рынке и как компания старается им соответствовать, какие прогнозы предоставила компания и как они повлияют на ее дальнейшую судьбу, как это отразится на финансовых результатах, на объеме дивидендов, на потенциально возможной или невозможной программе buyback, на масштабировании бизнеса путем органического роста, возможно путем поглощений (каждый случай индивидуален), что делает менеджмент для улучшения операционных показателей.
Какое место в пищевой цепочке банка занимает Research?
Аналитический департамент относится к фронт-офису компании, фактически стоит на одной ступени с отделами Asset Management, Sales&Trading, Investment Banking. Research обеспечивает пищу для торговли клиентам, для грамотного управления активами клиента. Менеджеры отдела продаж также читают новости и интересуются ситуацией на рынке, однако они руководствуются в первую очередь комментариями аналитиков своей компании, которые обладают многолетней экспертизой в отрасли и глубоко погружены в суть бизнесов покрываемых компаний и чувствуют тренды.
Аналитический департамент является независимым. Между отделом трейдинга и ресечем есть “китайская стена”, то есть аналитики не слышат комментариев трейдеров по рынку. Это сделано с целью предоставления максимально объективного экспертного видения.
Что особенного могут сказать трейдеры?
Трейдеры видят объемы торгов бумагами, в чатах трейдеров могут пролететь слухи о том, кто именно продает или покупает большой объем бумаг. Данные новости могут мешать объективному выводу о состоянии компании, о перспективах роста стоимости бизнеса без спекулятивного налета.
Куда можно пойти работать после ресеча?
После работы в аналитическом департаменте банка можно рассматривать совершенно разные варианты развития, наиболее популярные:
- IR в компании из отрасли, на которой специализировался аналитик;
- Advisory (инвестиционный консультант);
- Sales-manager, поскольку аналитик хорошо чувствует тренды (при наличии умения легко коммуницировать с клиентами);
- Инвестиционно-банковский департамент, в котором меньший объем аналитики, а именно работы с цифрами, но больше оформленческой деятельности;
- Наблюдательный совет той или иной компании из отрасли ввиду высокой экспертности аналитика в отрасли;
Правда, что аналитики работают меньше трейдеров?
Нет, зачастую аналитики работают больше трейдеров, поскольку их рабочий день фактически не нормирован. У трейдеров есть четкие границы: в 10 утра начинаются торги, в 19:00 заканчиваются. В случае торгов на американском рынке: рабочий день длится с 16:30 до 23:00 по Московскому времени в летний период или с 17:30 до 24:00 — в зимний.
Аналитики же работают и после 19:00 в пиковые дни отчетности компаний или при подключении департамента к анализу компании перед IPO (размещением акций на бирже). Работа более спокойная в эмоциональном плане и не привязывающая к терминалу, поскольку у аналитика не стоит задачи оперативно выставить заявку клиента на покупку или продажу бумаги, но засиживаться, “играя” с цифрами порой приходится.
Бизнес-аналитик
Фууух… не знаю, как вы, но я даже вспотел, пока представлял себе в красках бешеный день инвестиционного аналитика! За трейдера я начал переживать еще больше: успеет ли он купить своему толстосумому клиенту акции или нет?!
У всех аналитиков, будь то бизнес-аналитик, финансовый аналитик, маркетолог, инвестиционный аналитик, даже системный аналитик, день устроен плюс минус одинаково. Это очевидно, ведь задача-то у них одна: анализировать — раскладывать на части нечто целостное и искать причины определенных событий! Грубо говоря, понять, благодаря какой «бабочке» все пошло так, а не иначе. Это определенная философия.
Существенная разница заключается в рассматриваемых процессах, механизмах их описания, алгоритмах обработки данных и инструментах.
Сейчас грань между специальностями сильно размыта и каждый под бизнес-аналитиком (далее «аналитик») понимает что-то свое. Для нас, для SF Education, бизнес-аналитик — универсальный солдат, обладающими всеми навыками для анализа любого бизнес-процесса: будь то маркетинг, продукт, продажи, подготовка рекламных кампаний (только не создание макетов, а изучение аудитории, анализ отклика, прогнозирование результатов) и так далее. Именно поэтому мы акцентируем внимание на практических навыках, знаниях алгоритмов и инструментарии. Кстати, если хотите построить карьеру в бизнес-аналитике, то рекомендуем записаться на наш открытый онлайн-курс «Бизнес-аналитика. Введение».
Если мы говорим про среднестатистического аналитика, то его день намного спокойнее, нежели у бешеных трейдеров и инвестиционных аналитиков. И, как бы это не казалось субъективным, интереснее. Сейчас вы поймете, почему.
День аналитиков начинается с 9:00. А бывает и позже, ведь часто в крупных компаниях гибкий рабочий график. Сотрудник может бегло в начале дня пробежаться по новостным порталам, выискивая информацию о переворотах и новшествах в сфере IT. Зачастую, в привычных нам источниках, Mail, Rambler, РБК, — специализированной информации не встретишь. Аналитику важны события в технологической индустрии: обновления пакетов и библиотек, новые функции ПО, популярные сервисы визуализации, модификации и улучшения математических алгоритмов. Потенциальных источников — бездна. Это могут быть официальные сайты языков программирования, сообщества в социальных сетях, подписки на личные аккаунты разработчиков, где они выкладывают последние обновления, блоги ведущих аналитиков, Telegram-каналы разработчиков, видео-интервью с ключевыми персонами в мире IT и так далее.
Обычно у аналитика миллион подписок. И за 30 мин перед началом работы он, конечно, чисто физически не успеет все прочитать. Он будет сохранять тонны ссылок, отправлять в закладки статьи, кидать что-то в план на день (например, попробовать новую библиотеку очистки данных в Python или попробовать новый коннектор в Power BI). В лучшем случае, до одной трети отложенных ссылок он доберется. Но все мы понимаем, что вряд ли 🙂
Периодически аналитик отправляется на собрание отдела, где будут распределяться задачи между сотрудниками. Параллельно выдвигаются идеи и личные инициативы для улучшения работы в команде (внедрение, например, Power BI Pro для командной разработки) или обсуждаются наработки и результаты аналитического отдела. Порой собрания выглядят даже интереснее и красочнее, чем у отдела рекламы. Аналитики — народ очень любознательный. Если они узнают о чем-то новом, то их не остановить — дай применить и попробовать в действии. Поэтому любое собрание может превратиться в хакатон или Kaggle contest!
После совещания все переходят к решениям своих задач:
- Анализ продаж и прогнозирование;
- Изучение поведения клиентов на основе данных об их покупках;
- Построение дашбордов для отдела маркетинга;
- Дизайн и проведение А/В тестирования;
- Анализ удобства и понятности сайта;
- Решение логистических задач и оптимизация доставки;
- Сбор информации о конкурентах, выявление их преимуществ и недостатков;
- Создание отчетов о проделанной работе.
Это только поверхностный и тезисный набор задач, которые могут возникать у аналитика. Каждая задача разбивается на более мелкие. Скучать аналитику не придется точно!
Теперь вы понимаете, почему работа бизнес-аналитика ярче и интереснее, чем у инвестиционного аналитика? За один день он может использовать кучу инструментов: с помощью Python или R собрать данные, используя SQL запросы выудить нужную информацию, которая натолкнет на полезные выводы, используя статистические и математические методы приведет формальную аргументацию своих предположений и еще сделает яркие, информативные графики, чтобы начальнику было проще оценить его работу.
Весь арсенал навыков может быть задействован в решении одной задачи. А постоянная тренировка и изучение нового материала позволяют специалисту неустанно развиваться.
Именно этим занимается аналитик весь оставшийся день. В его обязанности не входят звонки, общение с клиентами и прочие моменты, отвлекающие от рабочего процесса.
Мощный компьютер, компилятор (например, VS Code, RStudio), сервис для визуализации (Power BI, Tableau, Redash), СУБД или графический интерфейс для СУБД — все, что нужно среднестатистическому аналитику. Но это частный случай.
Если у него некая специфика работы, то набор может поменяться. Если аналитик занимается углубленным анализом и распознаванием текстов, то скорее всего он будет работать с моделями на Python в Google Colab или в Jupyter notebook. Это уже Data Science, но и таких специалистов иногда кличут «бизнес-аналитиками». Если же аналитик больше работает с БД для хранения данных и удобного использования, то ему не обойтись без PostreSQL (или MySQL, MariaDB, MS SQL Server или любой другой СУБД). Но тут, опять же, это уже скорее Data Engineer…
Главное тут — общая концепция: это тот случай, когда на работе не заскучаешь! Вообще, конечно, все эти профессии по-своему интересны: в чем-то они сложны, в чем-то наоборот одна проще другой. Самое важное — любить свою работу и хотеть в ней развиваться, как профессионал. А кем вы трудитесь — инвестиционным аналитиком или Data Scientistом — вопрос десятый.
